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本报记者 王峥5月23日,中国房地产TOP10研究组 在北京发布了 2019中国房地产上市公 司TOP10 研究成果. 据悉, 2019中国房地产上市公司 TOP10 的研究对象主要包括104家A股 上市房地产公司和69家内地在港上市房 地产公司. 研究结果显示:2018年,在 房住不炒 理念持续深入和政策调控持续 收紧的影响下, 全国商品房成交规模再 创新高,但销售及销售均价增速均放缓. 房地产上市公司在行业调整期中把握城 镇化及城市发展结构性机遇,延续 增收 又增利 态势,在盈利能力、财富创造力 和财务稳健性等方面分化继续加深. 2019年以来,调控政策转向 以稳为主, 一城一策 , 房地产市场保持稳定预期, 同时企业融资状况有所改善, 资金压力 有所缓解,高盈利、高潜力、政策红利加 持的房地产上市公司越发引起资本市场 的关注, 房地产行业价值投资进入新阶 段. 房企发展逻辑逐步分化 2018年,A股及内地在港上市房地产 公司总资产继续保持高速增长, 均值同 比增长24.82%至1333.98亿元. 其中,A股 上市房地产公司总资产均值达到979.79 亿元, 同比增长23.41%, 较2017年下降 6.28个百分点;

以大型房企为主的内地 在港上市房地产公司总资产均值达到 1867.82亿元,同比增长25.95%,较2017年 降低7.79个百分点. 具体来看,2018年房地产上市公司 总资产的增长主要由以下几个因素推 动:存货、货币资金、股权投资以及投资 性房地产的增长是总资产的重要组成 部分, 是助推总资产增长的主要动力. 在市场面临不确定性的情况下,上市房 地产公司通过放缓拿地节奏、加大项目 去化力度、 收并购方式降低开发成本、 加大相关多元业务深耕力度,助力企业 规模增长.存货均值分别同比增长21.23% 、30.26% , 货币资金分别增长26.43%、26.67%, 权益性投资分别增长 45.78%、47.77%, 投资性房地产分别增 长35.85%、18.41%. 随着规模效应不断显现, 行业集中 度进一步提升,阵营出现明显断层. 具体 来看,14家3000亿元以上房地产上市企 业总资产占全部样本的51.60%, 增长率 均值为29.12%, 较上年下降15.73个百分 点,更加追求稳健高质量;

部分中型企业 继续发力加速做大规模, 加速优质资源 向企业聚集,1000亿元-3000亿元阵营企 业增长率均值为30.05%;

总资产规模 1000亿元以下的小型企业频频出现负增 长,部分企业因经营不善、过度拓展公司 多元业务等原因以出售股权债权等方式 维持公司持续经营,资产规模持续收缩. 强者恒强更为显著 2018年, 房地产上市公司销售业绩 稳步提升,带动营业收入、净利润规模平 稳增长,盈利能力显著增强. 受益于早期 低成本拿地项目的结转,2018年房地产 上市公司 增收又增利 态势延续,沪深 及内地在港上市房地产公司的营业收入 均值为279.49亿元, 同比增长25.63%;

净 利润均值为40.49亿元,同比增长30.49%. 2018年, 房地产上市公司保持较高 盈利质量, 净利润率的提升带动净资产 收益率稳步提升,A股、 内地在港上市房 地产公司净利润率均值分别为14.35%、 17.00%,较去年上升0.55........