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2019 年01 月14 日 行业研究证券研究报告 轻工制造 行业周报 多家纸厂继续上调废纸收购价,玖龙

2 台纸机 停机检修 投资要点 ? 上周市场表现:上周,SW 轻工制造板块上涨 2.37%,沪深

300 上涨 1.94%, 轻工制造板块跑赢大盘 0.43 个百分点.其中 SW 造纸 II 上涨 3.34%,SW 包装 印刷 II 板块上涨 1.06%,SW 家用轻工上涨 2.66%,SW 其他轻工制造上涨 3.30%.目前 SW 轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业 PE 为17.65 倍,其中子板块 SW 造纸 II 的PE 为9.21 倍,SW 包装印刷 II 的PE 为24.61 倍, SW 家用轻工 II 的PE 为21.80 倍, SW 其他轻工制造 II 的PE 为45.90 倍, 沪深

300 的PE 为10.29 倍.SW 轻工制造的 PE 低于近

1 年均值.上周涨幅前

5 的轻工制造板块公司分别为:通产丽星(+30.69%)、金陵体育(+14.05%)、 浙江永强(+12.45%)、顶固集创(+12.31%)、群兴玩具(+12.12%);

上周 跌幅前

5 的轻工制造板块公司分别为: 实丰文化 (-7.08%) 、 恩捷股份 (-6.70%) 、 珠海中富(-5.13%)、金一文化(-4.88%)、浙江众成(-3.54%). ? 行业重要新闻: 1. 广东东莞

70 家企业错峰生产, 玖龙

2 台机各停炉

12 天检修;

2. 玖龙废纸收购价再涨

200 元/吨,全国

180 家纸厂继续上调;

3. 四川苏宁与 四川居然之家签署战略合作协议;

4. 红星美凯龙牵手新潮传媒,开发场景流量. ? 公司重要公告: 【晨鸣纸业】控股子公司海城海鸣矿业收到辽宁省自然资源厅颁 发的《中华人民共和国采矿许可证》,生产规模为

100 万吨/年,矿区面积 0.8403 平方公里;

【海鸥住工】公司与西门子(中国)有限公司签署《技术协助协议》, 为浙江海鸥有巢氏建设浙江嘉兴百步镇总部园区数字化工厂规划提供技术协助;

【翔港科技】拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币

2 亿元(含2亿元),募集资金用于化妆品生产建设项目,化妆品研发检测中心项目;

【大亚 圣象】2018 年预计归母净利润 65,918.83 万元至 85,694.48 万元,同比变动 0%-30%. ? 投资建议:受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响,2018 年 轻工制造行业整体表现相对较弱, 目前板块估值也处于近一年低位水平, 建议关 注优质个股.建议关注:1)受益于上游包装用纸价格下降以及随着元旦、春节 双节临近, 下游消费市场需求有望有所好转, 业绩确定性较强的卷烟包装领军企 业劲嘉股份;

2)建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙 头中顺洁柔;

3)在地产调控下,行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步 提高市占率,建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙 头欧派家居、尚品宅配以及受益于 TDI 价格下降的成品家具龙头顾家家居. ? 风险提示:原材料价格上升风险;

市场竞争加剧风险;

地产景气度不及预期风险 投资评级 同步大市-B 维持 首选股票 评级

002511 中顺洁柔 买入-A

300616 尚品宅配 买入-B 一年行业表现 资料来源:贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.15 5.88 -6.28 绝对收益 -1.09 3.48 -33.04 分析师 叶中正 SAC 执业证书编号:S0910516080001 yezhongzheng@huajinsc.cn 0755-83224377 报告联系人 杨维维 yangweiwei@huajinsc.cn 0755-83231652 相关报告 轻工制造:中烟国际将赴港 IPO,关注新型 烟草政策动向 2019-01-07 轻工制造:下游需求萎缩,龙头纸企陆续发 出2019 年停机函 2019-01-02 轻工制造:索菲亚发布可转债预案,定制家 居赛道或将进一步拥挤 2018-12-24 轻工制造:2019 年第一批外废核定量超