PDF《促增长措施加大电网投资力度》

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CSC.COM.CN 行业深度研究报告 发电设备:火电下降、看好新能源装备 发电设备增速回落,09 年将负增长.从02 年开始,发电设备连 续三年保持高速增长,增速分别达到 57%、74%、94%.05 后, 增速开始回落至 20%以下,08 年前

8 个月,增速进一步下滑至 3.42%.发电设备已经进入下降周期. 核电发展进入快车道.到2020 年,在运行核电装机容量

4000 万 千瓦. 十一五 规划中已将原来的 适当发展核电 的战略转 变为 积极发展核电 ,核电产业的景气周期已来临.2008 年底, 我国开工福建宁德、福清和广东阳江三个核电项目.田湾二期、 高温气冷堆示范电厂等项目在加紧筹备.11 月,国务院核准了总 投资

955 亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程获 批开建,我国核电建设将进一步加快进度. 新能源装备长期看好.未来较长时期内,新能源将逐渐替代传统 能源.其中,中期来看,未来

20 年内发展较快的是风电,长期 来看,30 年后,太阳能将成为发展速度最快的新能源.据国际能 源机构预测,到2020 年可再生能源将在全球能源消费中的比例 达到 30%.我国则力争到

2010 年使可再生能源消费量达到能源 消费总量的 10%,到2020 年达到 15%. 输配电设备:促增长措施加大电网投资力度 从行业数据来看,输配电行业近几年增长率基本稳定保持在 30% 以上.08 年在国内外经济放缓的情况下,前8个月利润总额依然 增长了 36.29%, 增长率不但没有出现下滑趋势, 反而还有所提高. 近几年电网投资不断增加,电网投资落后于电力投资的局面正在 逐步改变. 十一五 期间全国电网投资总额为

15000 亿元左右, 年均投资额

3000 亿以上,是 十一五 期间电网投资的

2 倍多. 按照扩大内需促增长的原则,国家电网将投资规划由原来的 未 来两年投资

5500 亿元 调整至 未来两到三年投资 1.16 万亿 , 年均投资额由

2750 亿元提高至

3866 亿元,提高幅度达到 40%. 除了电网投资的明确规划外,

2008 年的偶然性自然灾害对电网损 毁严重,加大了对电网建设的需求和对国内输配电设备需求,甚 至改变了部分行业及设备的设计标准,对输配电设备制造提出了 更高的要求,这一促进因素的影响作用也将在未来显现出来. 增持输配电设备和新能源设备 随着电源建设的放慢及电源结构调整,未来几年火电设备将趋于 平稳,中性, 发展重点在于可再生能源设备,我们给予增持评级. 电网投资稳步增长及国家促增长加快城市、农村电网建设等措施 使得输配电行业景气期较长,增持.重点关注东方电气、金风科 技、湘电股份、哈空调等新能源装备类上市公司以及特变电工、 天威保变、平高电气、思源电气等输配电设备类上市公司. 维持 增持 陈夷华 chenyihua@csc.com.cn 010-85130955 分析日期:

2008 年11 月25 日 股价表现 相关研究报告 2008-11-04 电力设备动态报告: 行业整体增速 有所趋缓 2008-09-04 电力设备行业中报综述: 火电设备 增速趋缓, 输配电与新能源景气持 续2008-05-09 电力设备年报季报综述: 行业稳步 增长, 继续看好输配电及新能源装 备制造 促增长措施加大电网投资力度 电力设备 电力设备 行业深度研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 目录