PDF《危机事件考验智慧》

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业跟踪报告 可选消费 | 家电 中性(维持) 危机事件考验智慧

2012 年1 月16 日 家电一周谈 上证指数

2245 行业规模 占比% 股票家数(只)

45 2.

3 总市值(亿元)

2974 1.4 流通市值(亿元) 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.2 -23.5 -11.2 相对表现 4.3 -0.6 12.6 资料来源:港澳资讯、招商证券 q 海信电器:净利润预增 100%以上 q 格力电器:启动增发 q 去年家电下乡销售额逾

2600 亿元 同比增长 53.1% q 能耗虚标成家电业潜规则 业内人士抱怨――白电行业已经烂透了 【招商点评】大部分的家电产品的能效标识都是合格的 目前对能效标识的监管形式是企业自检、政府抽查.根据中国标准化研究院 的调查结果,除2006 年度检查的总合格率较低以外,2007 到2010 年度的总 合格率都在 90%左右.此外,各地相关部门也会进行抽查.根据笔者了解到 的情况,大部分家电产品在地方检查中也是合格的. 不可否认,家电产业还是存在各种形形色色的违规现象.资深业内人士的质 疑,或许可以引发一场讨论,推动产业重新检视标准的制定、执行、监管和 宣传过程. 政府部门抽查的范围是否可以扩大?是否可以引入 NGO 对厂商进 行监督?如何规避故意误导消费者的行为?是否加大惩罚力度?笔者相信, 相关的讨论将有助于加强对产业的舆论监督、政府监督、法律监督,有助于 推动优胜劣汰的过程. q 家电企业布局新兴市场 【招商点评】 先易后难 渐成共识 近年来,家电厂商海外配置产能的时候,一个明显变化就是采用了 先易后 难 的路径,优先选择新兴市场,而非发达国家.新兴市场的环境与中国相 似,厂商可以将在中国运作成熟的模式复制过去;

而且这些国家也欢迎中国 投资,可以享受更多优惠. q 主题阅读:如何应对质检事件 【招商点评】危机事件考验智慧 格兰仕、苏泊尔对相关事件的处理,让我们看到家电企业的应急响应能力正 在提升.在格兰仕和苏泊尔的案例中,几次危机事件有产品自身的问题,也 有监管者误检的问题,还有媒体误读的问题.对不同的情形,厂商区分对待, 对产品质量问题赶紧整改,对误检结果要求重检,对媒体误读快速澄清. 投资者也应当对危机区分对待.危机事件往往带来资本市场对厂商的质疑, 然而一些危机其实不是产品自身的问题引致的,如果厂商能够恰到好处地应 对,更彰显了厂商的管理能力.这类有惊无险的危机事件反而有可能带来投 资机会. q VIZIO 能从电视跨界到电脑吗? q 冯仑:制度摩擦是民企第一死因 纪敏86-755-82960304 jimin@cmschina.com.cn s1090511040039 张立聪(研究助理) 86-755-82943201 zhanglc1@cmschina.com.cn -30 -20 -10

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20 30 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 (%) 家电 沪深

300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

2 正文目录

1、公告回顾.3 海信电器:净利润预增 100%以上

3 格力电器:启动增发

3 ST 科龙:转让子公司股权及相关债权.3 佛山照明:将出售酒店项目

3 老板电器:获得地方财政补贴

608 万元.4 TCL 集团:股权激励首次授予

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2、产业观察.4 去年家电下乡销售额逾

2600 亿元 同比增长 53.1%4 能耗虚标成家电业潜规则 业内人士抱怨――白电行业已经烂透了

4 【招商点评】大部分的家电产品的能效标识都是合格的.7 家电企业布局新兴市场.8 【招商点评】 先易后难 渐成共识.9