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1 董事 陈启宗(董事长) 陈南禄(董事总经理) 夏佳理 大紫荆煜汀CVO、金紫荆星章、 OBE、太平绅士* 廖柏伟 银紫荆星章、太平绅士 * 何潮辉 * 袁伟良 * 陈嘉正 铜紫荆星章、太平绅士 # 张信刚 金紫荆星章、太平绅士 * 冯婉眉 铜紫荆星章、太平绅士 * 何孝昌 # 非执行董事 * 独立非执行董事 审核委员会 何潮辉(主席) 陈嘉正 铜紫荆星章、太平绅士 张信刚 金紫荆星章、太平绅士 冯婉眉 铜紫荆星章、太平绅士 (於二零一五年八月四日获委任) 提名及薪酬委员会 夏佳理 大紫荆煜汀CVO、金紫荆星章、 OBE、太平绅士 (主席) 何潮辉 张信刚 金紫荆星章、太平绅士 授权代表 陈南禄 蔡碧林 公司秘书 蔡碧林 注册办事处 香港中环德辅道中四号 渣打银行大厦二十八楼

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2 董事长致股东函 业绩及股息 与去年同期相比,营业额增加百分之三至港币四十六亿七百万元.由於物业重估收益 大幅减少,股东应占纯利下降百分之十二至港币二十八亿四千一百万元,每股盈利下 降百分之十三至港币六角三仙.倘扣除重估收益的所有影响,股东应占基本纯利下降 百分之一至港币二十四亿四千八百万元,每股基本盈利为港币五角五仙,与一年前相 同. 董事局宣布派发中期股息每股港币一角七仙,并将於二零一五年九月三十日派发予於 二零一五年九月十六日名列股东名册的股东. 业务回顾 一如所料,营商环境相当艰困.内地整体经济疲弱,零售业尤其奢侈品销售增长进一 步放缓.在此情况下,我们的表现可算是符合预期. 举例说,上海的恒隆广场购物商场,其租金收入较去年同期跃升百分之十二,部分 原因是六家大型品牌店完成扩充计划,每家的租赁面积增加百分之五十七至百分之 四百八十不等.至於港汇恒隆广场购物商场,租金收入亦上升百分之六.整体计算, 集团於上海的商场租金收入增长百分之九,租出率稳企於百分之九十九,平均租金升 幅接近百分之十. 由於毗邻地区办公楼供应过剩,上海的恒隆广场办公楼的租金收入减少百分之七 (港 汇恒隆广场坐落之徐家汇区,竞争未至如斯激烈,故母公司恒隆集团持有的港汇恒隆 广场办公楼,租金收入上升百分之五) .把商场与办公楼合计,上海的恒隆广场租金 收入增长百分之三,来自上海的租金收入总额上升百分之四至港币十四亿五千四百万 元.租赁边际利润高企於百分之八十七,投资成本的无杠杆租金回报率上升至百分之 四十六.

3 二线城市的购物商场面对更艰困的环境.以租金收入计算,业绩正在好转的沈阳的皇 城恒隆广场租金录得升幅,其在济南的恒隆广场微微回落,但沈阳的市府恒隆广场和 无锡的恒隆广场则双双下跌.租出率方面,一如六个月前所料,沈阳的皇城恒隆广场 持平,济南的恒隆广场升幅颇佳,但其余两者皆下降.由於整体零售市道疲弱,各个 商场 (尤其沈阳的市府恒隆广场和无锡的恒隆广场) 均有租金下调压力.开业不足一年 的天津的恒隆广场表现尚可,租出率稳步上升. 本函件的长期读者均知,我们自内地业务伊始,一直坚持稳健的基本租金,宁愿牺牲 营业额租金部分的上升空间.当市道急升时,我们或许失去一些额外收入,但如今市 道艰困时,我们有远远较佳的保障.许多竞争对手自愿或非自愿地,仅要求租户 (尤 其顶级奢侈品牌) 缴付少许基本租金,甚至完全豁免;