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1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研发部专题报告 江苏化工行业整顿 对能化板块的影响

2019 年4月8日?主要结论 近期江苏省对化工行业采取了一系列整顿措施.

4 月4日,江苏盐城召开市 委常委会议指出,以壮士断腕的意志和决心,彻底关闭响水化工园区. 由于该工业园区并未涉及具体化工期货品种, 故园区关闭对期货市场直接影 响相对有限.不过,园区涉及染料生产可能会对 PTA、MEG 产业链下游有一定影 响,染料价格上涨将直接增加终端纺织印染成本,据悉

4 月以来染费已普涨 0.1 元/米. 短期来看,爆炸事件对 PTA、MEG 下游影响偏利空,但影响相对有限.长期 来看,随着本次事件持续发酵,化工供给侧改革有望加速推进,下游将迎来集中 度提升及淘汰落后产能,市场在供给收缩背景下,下游化工品尤其是危化品价格 中枢有望上移.对于 PTA 来说,未来大型民营企业将逐步形成炼油-PX-PTA-聚酯 完整产业链链条,行业竞争格局将进一步升级,由过往单一环节(PTA)竞争向 全链条竞争,市场可能开启新一轮落后产能出清,供需结构长期利好. 响水化工园区无甲醇相关产业链产能,因而长期来看对甲醇影响有限,短期 或受环保检查以及情绪影响,化工板块整体氛围偏强.沥青和燃料油受本次江苏 盐城市政府关停响水化工园区的行为影响较小. 本次事件对原油价格影响不大.原油主要受全球供求关系的影响,目前国际 原油价格主要关注 OPEC 减产、中东局势、美国对伊朗、委瑞瑞拉的原油出口制 裁、中美贸易谈判等因素变化.本次事件对天然橡胶期货影响也不大,天然橡胶 价格主要受全球天然橡胶供应以及国内下游轮胎企业需求等因素影响. 本次事件 短期对 PVC 行业直接影响也不大,后期如果全国 PVC 上游生产企业进行整合,提 高行业产能集中度,长期看对 PVC 价格影响偏多. 能源化工品 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理 解,通过合理判断 并得出结论,力求 客观、公正,结论不受任何第三方的 授意、影响,特此声明. 独立性申明: 国信期货能源化工小组 分析师: 范春华 从业资格号: F0254133

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一、事件概况

3 月21 日14 时48 分许,江苏盐城市响水县陈家港镇天嘉宜化工有限公司化学储罐发生爆炸事 故,并波及周边

16 家企业,事故已造成

78 人死亡,数百名群众不同程度受伤.

二、事件后续

3 月22 日,国务院决定成立江苏响水天嘉宜公司 3?

21 特别重大爆炸事故调查组并已开展调 查工作.应急管理部党组书记、副部长黄明同志任组长.

4 月1日, 江苏省人民政府办公厅发布了关于征求 《江苏省化工行业整治提升方案 (征求意见稿) 》 (以下简称 方案 ) ,方案对未来五年之内,江苏省化工企业、化工园区的改造升级及退出做出了 明确指示,要求沿长江干支流两侧