PDF《Disclosure 信息披露》

股票代码:002225 股票简称:濮耐股份 公告编号:2013-049 濮阳濮耐高温材料 ( 集团)股份有限公司2012年公司债券 ( 第一期)上市公告书 证券简称:12濮耐01 证券代码:112170 发行总额:3亿元 上市时间:2013年5月22日 上市地:深圳证券交易所 上市推荐机构:平安证券有限责任公司

第一节 绪言 重要提示:濮阳濮耐高温材料 ( 集团)股份有限公司 ( 以下简称 濮耐股份 、 发行人 或 公司 )董事会成员已批准该上市公告书,确 信其中不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任.

深圳证券交易所 ( 以下简称 深交所 )对濮阳濮耐高温材料 ( 集团)股份有限公司2012年公司债券 ( 第一期) ( 以下简称 本期债券 ) 上市申请及相关事项的审查,均不构成对本期债券的价值、收益及兑付作出实质性判断或任何保证. 发行人本期债券债项评级为AA;

本期债券上市前,本公司最近一个会计年度末的净资产为138,694.43万元 ( 2012年12月31日合并财务报 表中的所有者权益合计);

债券上市前,本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为11,717.09万元 ( 2010年、2011年及2012年合并财务 报表中归属于母公司所有者的净利润平均值),不少于本期债券一年利息的1.5倍.发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定.

第二节 发行人简介

一、 发行人法定名称 中文名称:濮阳濮耐高温材料 ( 集团)股份有限公司 英文名称:PUYANG REFRACTORIES GROUP CO., LTD

二、 发行人住所及办公地址 住所:河南省濮阳县西环路中段 办公地址:河南省濮阳县西环路中段

三、 发行人注册资本 注册资本:730,465,083.00元

四、 发行人法人代表 法定代表人:刘百宽

五、 发行人基本情况 ( 一)经营范围 耐火材料原料和制品,功能陶瓷材料,高温结构材料,水泥及建筑材料,冶金炉料及其他冶金配套产品,功能材料机构和配套施工机械设 备的开发、设计、生产、销售及技术转让、设计安装、施工技术服务及出口业务,进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及 零配件 ( 国家实行核定的进口商品除外),经营来料加工和 三来一补 业务. ( 二)发行人主要业务情况 耐火材料是指耐火度不低于1,580℃的无机非金属材料.它是高温技术工业不可缺少的基础材料,冶金、建材、轻工、电力、石化等国家经 济重要支柱产业的发展都与耐火材料工业的发展息息相关. 耐火材料种类繁多,通常按耐火度高低分为普通耐火材料 ( 1,580~1,770℃)、高级耐火材料( 1,770~2,000℃)和特级耐火材料( 2,000℃ 以上);

按化学特性分为酸性耐火材料、中性耐火材料和碱性耐火材料;

按矿物质组成可分为氧化硅质、硅酸铝质、镁质、白云石质、橄榄石质、 尖晶石质、含炭质、含锆质耐火材料及特殊耐火材料;

按其形状可分为块状制品和不定型耐火材料.

1、耐火材料行业现状分析 ( 1)耐火材料行业概况 中国在4000多年前就使用杂质少的粘土烧成陶器,并已能铸造青铜器.东汉时期 ( 公元25年~220年)已用粘土质耐火材料做烧瓷器的窑 材和匣钵.20世纪初,耐火材料向高纯、高致密和超高温制品方向发展,同时发展了完全不需烧成、能耗小的不定型耐火材料和高耐火纤维 ( 用于1,600℃以上的工业窑炉),如氧化铝质耐火混凝土,常用于大型化工厂合成氨生产装置的二段转化炉内壁,效果良好.50年代以来,原 子能技术、空间技术、新能源开发技术等的迅速发展,要求使用耐高温、抗腐蚀、耐热震、耐冲刷等具有综合优良性能的特种耐火材料,例如熔 点高于2,000℃的氧化物、难熔化合物和高温复合耐火材料等. 耐火材料的下游行业均属于工业领域,近年来工业固定资产投资的迅速发展直接带动了耐火材料的需求增长.我国工业固定资产投资 由2002年的4.35万亿元增长到2012年的37.47万亿元,保持了较高的增长水平.国内耐火材料产量也由2002年的1,177.20万吨增长到2012年的2, 818.91万吨,复合增长率达到9.12%. 2002-2012年固定资产投资额 单位:亿元 资料来源:wind资讯 耐火材料并不是一种耐久材料,而是一种消耗性材料.受耐材类型不同的影响,耐火材料的更换速度也有所不同,快则每天更换3-5次, 慢则一周左右更换一次.因此耐火材料的市场主要是与下游行业的产量相关,而不是与下游企业的开工建设量相关.耐火材料下游主要为各 种工业生产领域,其中钢铁行业大约占了耐火材料消耗量的65%,其次是水泥、陶瓷、玻璃、化工等.因此钢铁耐火材料的发展主导了耐火材料 整个行业的趋势. 耐火材料下游行业消耗占比 资料来源:申万研究 ( 2)我国耐火材料行业发展状况 1)行业规模随下游工业生产规模增长而迅速扩张 就下游行业消耗占比最大的钢铁行业而言,1980年中国的钢铁产量世界占比仅为5%,1992年突破10%,2002年突破20%,2007年时占比已 经达到36%.特别是2001年之后,中国平均每年的粗钢产量增量占全球增量的70%以上,使得中国占全球的产量比重出现了更为迅速的上升. 2012年,全球粗钢产量15.50亿吨,同比增长1.2%,我国粗钢产量7.17亿吨,占全球产量的46.26%,同比增长3.1%,比全球平均增速高1.9个百分 点. 就消耗占比第二大的水泥行业而言,2002年我国水泥产量为7.25亿吨,2012年的水泥产量达到21.84亿吨,净增14.59亿吨,相对2002年翻了 近3倍,年均复合增速为11.66%. 在下游工业高速发展的强力拉动下,我国耐火材料行业保持迅速增长势头,国际竞争力明显增强,已成为世界耐火材料的生产和出口大 国. 2)世界耐火材料生产逐步向中国转移 随着经济的全球化、世界工业结构的调整和我国国民经济的快速发展,中国具有耐火原材料资源与劳动力价格低廉等优势,同时中国具 有耐火材料三大原料:铝矾土、菱镁矿和石墨的资源优势.我国铝矾土已探明基础储量7.16亿吨,资源量25亿吨,是世界三大铝土矿出口国之 一;

菱镁矿总探明储量34亿吨,位居世界第一;

石墨我国已探明基础储量18亿吨,是出口大国.鉴于中国生产耐火材料的生产资源优势和成本 优势,世界耐火材料生产逐步向中国进行转移. 3)耐火材料行业集中度低下、产品结构不合理 虽然我国耐火材料生产规模已多年居世界第一位,但市场集中度较低,根据中国耐火材料行业协会统计,2011年销售收入达到10亿元以 上的企业仅有11家.整个行业以中小型企业为主,生产工艺和技术装备落后,劳动条件和环保设施差,能源消耗较高,环境污染较重.产品结 构中普通产品比重大,但优质、节能、长寿、环保型产品少. 国内耐火材料产品结构仍以定型制品为主,低耗能产品和节能隔热材料所占比例偏低.相对于定型材料而言,不定型耐火材料的节能环 保效果更为明显.不定型耐火材料的特点是生产过程节能,减少二氧化碳排放,能够减少占总能耗70%的烧成过程能耗.目前,日本的不定型 耐火材料应用达到74%,其他发达国家的应用比例也在50%以上,我国的应用比例仅为33%左右. 我国耐火材料行业整体水平相对落后,主要表现在原材料品质、产品质量稳定性等方面与国外先进水平相比还有差距.这主要是由于国 内生产装备水平与国外先进水平差距较大,且生产过程能耗较高.国内耐火材料企业为客户提供服务的方式基本还停留在以提供耐火材料 产品为主,从产品到材料选择和配置、材料结构设计到材料使用的全流程服务、技术服务、工程方案服务的发展相对滞后. 总体来看,国内耐火材料行业集中度低,产品结构不合理,整体水平与国外先进水平比较相对落后. 4)行业发展下行拐点显现 我国耐火材料的主要下游行业:钢铁、水泥、有色金属、玻璃和陶瓷产量均排世界首位,给耐火材料工业发展带来了广阔的发展空间. 2012年重点下游行业产量及占世界总产量比例 主要下游行业 产量 占世界总产量比例( %) 粗钢( 亿吨) 7.17 46.26 水泥( 亿吨) 21.84 >

50 十种有色金属( 万吨)

3691 >

25 玻璃( 亿重量箱) 7.14 >

40 资料来源:中国耐火材料行业协会 然而,上述行业均很大程度上受到世界经济复苏缓慢和我国经济增长放缓的影响.自2012年以来,世界经济发展面临的不利因素较多,主 要经济发达国家再次陷入衰退的风险加大,欧债危机持续加深,并进一步影响其他国家的经济增长,全球经济增长不容乐观.据联合国经济 合作组织和国际机构预测,2012年全球经济增速将放缓至3%左右, 从国内情况看, 全年GDP增速降至7.8%, 城镇固定资产投资增速降至 20.6%,以钢铁行业为代表的耐火材料主要下游行业产品的市场需求将进一步减弱. 根据中国钢铁协会、中国耐火材料行业协会等机构预测,2012年全国粗钢产能过剩1.8亿吨左右.产能过剩必然导致市场的无序竞争,产 品价格难以拉升,加之原燃料、动力及人工成本的不断上升,企业利润空间大幅度缩小,甚至出现亏损,这种现象短期内难以改变.钢厂为形 势所迫,很可能减产应对困境. 受制于下游行业的同时,耐火材料自身产能也早已由 结构性过剩 转变为 全面过剩 ,导致产品低价竞销.根据中国耐火材料行业协 会对部分主要产品的不完全统计,国内耐火材料产能过剩非常严重,如:烧结镁砂产能1,100万吨/年,是2011年全国烧结镁砂产量的2.23倍;

电 熔镁砂产能360万吨/年,是2011年全国电熔镁砂产量的2.10倍;

含碳耐火制品 ( 镁碳、铝镁碳和镁铝碳转)产能360万吨/年(二班生产),是2011........