PDF《汽车自动化装备市场前景看好》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 汽车自动化装备市场前景看好 ――机械周报

2012 年第

9 期 投资要点: ? 国海专栏 机器人总动员 ――我国汽车自动化装备市场分析 据统计,在汽车固定资产投资中,50%以 上用于购买装备.

在装备投资中,约有一半用于购买机床设备,其余用于购Z自动装配、自动检测、清洗过 滤、焊接等设备.2010 年我国汽车自动化装备市场规模约为

410 亿元,约有 70%为进口产品.2008 年,中 国汽车工程学会装备部部长陈长年曾提出, 到2020 年将汽车装备的对外依存度由 70%降低为 30%. 在此背景 下,假设 2011-2013 年国产自动化装备以 7%的比例提高市场份额,则2011-2013 年我国汽车自动化装备市 场中,国产市场达到 544.89 亿元.可见,汽车工业自动化装备市场进口替代空间较大,但是只有在技术不 断突破的前提下,国内企业才能吃到更大的 蛋糕 . ?

2012 年3月起重机销量数据公布

2012 年3月份起重机销量数据涨跌互现,表现不一.其中随车起重机 销量火爆,汽车起重机和履带起重机的销量表现疲软.纵观整个

3 月份工程机械销售数据,可见行业整体表 现不佳,呈现 旺季不旺 的特征.期待二季度国家重大项目启动对行业需求的拉动. ? 华西能源(002630) :2012 年或有高速成长 由于锅炉的生产周期长达一般可达 1~2 年,导致生产确认 具有一定的时滞.2011 年,公司新签订单 35.60 亿元,较大的在手订单规模,为2012 年的高速成长奠定了 良好的基础.2011 年12 月公司出资

4200 万元与四川省能源投资集团有限责任公司、自贡市国有资产经营 投资有限责任公司共同在自贡设立 四川省能投华西生物质能开发有限公司 ;

三方持股比例分别为 42%、 51%和7%.该公司的主营业务为垃圾焚烧发电项目的运营.随着城市生活垃圾的不断增加,利用垃圾发电或 供热已成为 垃圾处理资源化 的较好手段,垃圾焚烧锅炉将是环保型锅炉的重要发展方向之一.预计垃圾 焚烧发电项目运营将会为公司带来可观收入.建议关注. ? 关注工业自动化行业和泵业 我们坚定看好工业机器人及自动化装备行业的发展;

同时, 由于国家信贷投放 大幅增加,对固定资产投资的预期增强,使得市场对基建项目相关产业链公司的悲观预期有所改善.建议关 注智云股份(300097.SZ) 、机器人(300024.SZ) 、利欧股份(002131.SZ)等. 研究所 证券分析师:马金良 S0350510120001 0755-83713691 majl01@ghzq.com.cn 联系人:冯胜 0755-83706284 fengs@ghzq.com.cn

2012 年4月25 日 行业研究 评级:增持 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 目录

1、国海专栏―― 机器人总动员

3 1.

1、工业机器人产业创造了更多的就业机会

3

2、行业资讯.4 2.

1、2012 年2月起重机市场回暖

4

3、公司动态.7 3.

1、利欧股份(002131):或受益于对美出口的回暖.7

4、行情表现.7

5、风险提示.8

6、近期报告回顾.8 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3

1、国海专栏―― 机器人总动员 1.

1、我国汽车自动化装备市场分析 据统计,在汽车固定资产投资中,50%以上用于购买装备.在装备投资中,约有 一半用于购买机床设备,其余用于购Z自动装配、自动检测、清洗过滤、焊接等 设备.从下图可知,自动装配、自动检测和清洗过滤设备总共占投资规模的 29.5%.2010 年,我国汽车整车固定资产投资额为 1390.71 亿元,据此计算, 汽车自动化装备市场规模达到

410 亿元(包括汽车整车和发动机两方面) . 图

1、我国汽车装备投资构成情况 资料来源: 《汽车制造业》 、国海证券研究所 汽车自动化装备行业进口替代空间巨大. 与我国汽车产业蓬勃发展形成巨大反差 的是,长期以来我国汽车装备产业严重依赖欧、美、日等发达国家,汽车自动化 装备的对外技术依存度一直居高不下.目前我国汽车装备对外依存度达到 70%, 高端领域甚至达到 95%.瑞典 ABB、意大利 COMAU、德国轮辐德装配技术公司、 意大利捷飞特股份有限公司、德国 FROEHLICH 有限公司等国际巨头的产品在国 内市场占据了绝大部分份额. 这种状况导致我国汽车行业成本高企, 不利于参与 全球市场竞争.

2010 年我国汽车自动化装备市场规模约为

410 亿元, 约有 70%为进口产品. 国家 大力扶持汽车装备的国产化,国内越来越多的企业参与到自动化装备行业中来, 汽车装备的国产化程度在逐渐提高.一般来说,与国外产品相比,国内同型产品 的价格仅为其 1/3-1/2,但性能基本相当,因此性价比较高.但是我国的汽车自 动化装备技术与国外还存在一定差距, 主要表现为在高节拍、 大流量生产线的研 制上尚存在一些技术障碍.

2008 年,中国汽车工程学会装备部部长陈长年曾提出,到2020 年将汽车装备的 对外依存度由 70%降低为 30%.在此背景下,假设 2011-2013 年国产自动化装备 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 以7%的比例提高市场份额,则2011-2013 年我国汽车自动化装备市场中,国产 市场达到 544.89 亿元.可见,汽车工业自动化装备市场进口替代空间较大,但 是只有在技术不断突破的前提下,国内企业才能吃到更大的 蛋糕 . 图

2、我国汽车装备投资构成情况 资料来源:国海证券研究所整理

2、行业资讯 2.

1、2012 年3月工程机械行业销量数据 据中国工程机械商贸网统计,2012 年3月共销售

2397 台汽车起重机,同比下降 65.06%,环比下降 16.19%.其中徐工重型以

1150 台的销量排名第一;

另外,从 吨位上看,在20-29.9T 这个区间销量最多,达到

1416 台.

2012 年3月共销售

188 台履带起重机,同比下降 24.50%,环比上升 75.70%.其 中三一科技以

66 台的销量名列榜首;

另外,从吨位上看,主要集中在 1-70T 这 个区间.

2012 年3月共销售

1156 台随车起重机,同比上升 53.72%,环比上升 22.33%. 其中徐工随车以

616 台的销量排名第一. 点评:

2012 年3月份起重机销量数据涨跌互现,表现不一.从3月份已经公布的挖掘 机、 装载机、 推土机和平地机的销售数据来看, 同比大幅下降, 环比有较大上升. 整体上讲,受下游需求不足的影响,工程机械行业并未出现明显的拐点. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

5 3 月份销量同比大幅下降的主要原因包括:一方面是与工程机械销量相关性最大 的房地产投资增速下滑,导致需求减缓;

另一方面,受春节时点较晚、南方局部 雨水天气偏多的负面影响(如湖南、江西、江苏、浙江等省份),企业开工不足;

第三,2011 年第一季度是工程机械历史上最好的时期,进一步使得本年的销售 同比数据恶化.

4 月份将成为工程机械行业全年的关键. 随着

3 月份国内信贷投放重返万亿之上, 国内重大相关项目将会陆续启动, 这将实实在在地拉动对工程机械的需求. 同时, 以上所谈及的负面影响将逐步消除,我们将密切关注

4 月份的订单和销售情况, 因为它将对全年的行业走势的研判至关重要. 考虑到工程机械行业上市公司较低的估值水平,给予行业 增持 评级. 图

3、国内工程机械行业工业销售产值及增长 图

4、国内工程机械行业累计工业销售产值及增长 资料来源:国海证券研究所 资料来源:国海证券研究所 图

5、国内挖掘机当月销量及增长 图

6、国内装载机当月销量及增长 资料来源:国海证券研究所 资料来源:国海证券研究所 图

7、国内压路机当月销量及增长 图

8、国内推土机当月销量及增长 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

6 资料来源:国海证券研究所 资料来源:国海证券研究所 图

9、国内汽车起重机当月销量及增长 图

10、国内履带起重机当月销量及增长 资料来源:国海证券研究所 资料来源:国海证券研究所 图

11、国内随车起重机当月销量及增长 资料来源:国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

7

3、公司动态 3.

1、华西能源(002630):年报........