PDF《风生水起  行远自迩》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 新三板

2015 年4月报 证券研究报告 风生水起 ? 行远自迩 新三板

2014 年报分析 要点: ? 截止

2015 年4月,新三板共有挂牌企业

2344 家.

除22 家企 业未按规定时间披露

2014 年报并暂停交易外,其余企业共实 现营业收入 3184.62 亿元,同比增长 10.13%;

实现净利润 229.96 亿元,同比增长 22.17%.新三板制造业企业共实现营 业收入 1796.6 亿元,同比增长 8.28%;

实现净利润 107.64 亿元,同比增长 12.73%.新三板信息传输、软件和信息技术服务 业企业共实现营业收入 322.34 亿元,同比增长 21.64%;

实现 净利润 30.41 亿元,同比增长 29.1%. ? 截止

2014 年4月,做市企业共

278 家,占比 11.86%.2014 年 营业收入规模前

100 名的企业中,有19 家为做市企业;

净利 润规模前

100 名的企业中,33 家为做市企业.协议转让股票 中,隐藏着相当一部分优质企业. ? 定增导致的所有者权益增速高于净利润增速,是新三板企业 ROE 下降的主要因素,新三板企业资金使用效率有待提高. ? 部分 TMT 行业新三板企业在费用率下降的影响下,净利润增速 高于营业收入增速.但费用率,特别是财务费用率,继续下降 的空间有限. ?

2015 年4月共有

197 家企业登陆新三板,分布于

15 个证监会 门类行业、27 个省市自治区.新挂牌企业总股本 100.11 亿股, 其中可流通股本 9.99 亿股.西藏首个新三板企业

4 月挂牌. ?

2015 年4月,新三板企业累计完成定向增发

115 次,共募集资 金54.34 亿元. ? 北京双杰电气股份有限公司 (股票简称: 双杰电气、 股票代码: 430049)终止挂牌,成功在创业板完成 IPO 上市. ?

4 月,新三板二级市场有所降温.在大幅调整后,三板成指收 于1732.87 点、微涨 1.14%、成交

2048 万股、成交金额

282 亿元、振幅 26.1%,三板做市收于 2005.74 点、上涨 8.1%、成交

813 万股、成交金额

152 亿元、振幅 48.43%. ? 东吴证券场外市场部

4 月成功推荐企业挂牌

9 家、收到

1 家企 业的同意挂牌函、新增做市股票

11 家、拟融资项目

9 项.

2015 年5月11 日 分析师 黄琳 执业资格证书号码:S0600511040001 010-66213646 huangl@dwzq.com.cn 研究助理 尚子路 执业资格证书号码:S0600114040019 010-66211049 shangzl@dwzq.com.cn 相关研究 《大车以载?任重行远――新三板

2015 年1月报》 《探赜索隐?钩深致远――新三板

2015 年2月报》 《亢龙有悔?几者动之微――新三 板2015 年1季报》

1 新三板

2015 年5月11 日 目录 1. 新三板

2014 年报分析

2 1.1 各证监会门类行业收入和净利润情况

6 1.2 各门类行业盈利能力

9 1.3 各门类行业投资回报率

9 2. 新三板制造业公司

2014 年报分析

12 2.1 制造业各大类行业收入和净利润

12 2.2 制造业各大类行业盈利能力

12 2.3 制造业各大类行业投资回报率

15 3. 新三板信息传输、软件和信息技术服务业公司

2014 年报分析.15 3.1 信息传输、软件和信息技术服务业各大类行业收入和净利润.15 3.2 信息传输、软件和信息技术服务业各大类行业盈利能力

15 3.3 信息传输、软件和信息技术服务业各大类行业投资回报率.17 4. 市场表现

17 4.1 一级市场情况.17 4.2 二级市场情况.19 5.

2015 年4月东吴证券新三板业务情况概览

21 5.1 成功推荐企业挂牌

9 家.21 5.2 收到同意挂牌函

1 家.24 5.3 新增做市股票

11 家.24 5.4 拟融资项目

9 项.25

2 新三板

2015 年5月11 日1. 新三板

2014 年报分析 截止2015年4月, 新三板共有挂牌企业2344家, 其中制造业企业1354家、 占比57.79%, 信息传输、软件和信息技术服务业企业

468 家、占比 19.97%(表1) .除22 家企业未按规 定时间披露

2014 年报并暂停交易外,其余企业共实现营业收入 3184.62 亿元,同比增长 10.13%(图1) ;

实现净利润 229.96 亿元,同比增长 22.17%(图2) .营业收入规模排名前

20 的企业中,仅有

2 家为做市企业(表2) ;

盈利规模排名前

20 的企业中,仅有

3 家企业 为做市企业(表3) ;

在所有

278 家做市企业中(截止

2015 年4月) ,最仅有

10 家企业

2014 年亏损,但中搜网(股票代码 430339)成为新三板

2014 年亏损王(表4) . 表1:新三板挂牌企业行业分布(证监会门类行业) 证监会门类行业 全部挂牌企业

2014 年挂牌的企业

2015 年1~4 月挂牌的企业 挂牌企业数 占比 挂牌企业数 占比 挂牌企业数 占比 制造业

1354 57.79%

738 60.39%

470 60.41% 信息传输、软件和信息技术服务业

468 19.97%

217 17.76%

109 14.01% 农、林、牧、渔业

54 2.30%

32 2.62%

17 2.19% 租赁和商务服务业

58 2.48%

26 2.13%

27 3.47% 文化、体育和娱乐业

37 1.58%

19 1.55%

9 1.16% 水利、环境和公共设施管理业

31 1.32%

21 1.72%

8 1.03% 采矿业

20 0.85%

8 0.65%

6 0.77% 卫生和社会工作

15 0.64%

4 0.33%

4 0.51% 科学研究和技术服务业

80 3.41%

42 3.44%

24 3.08% 居民服务、修理和其他服务业

9 0.38%

5 0.41%

3 0.39% 建筑业

87 3.71%

51 4.17%

31 3.98% 金融业

25 1.07%

12 0.98%

13 1.67% 交通运输、仓储和邮政业

28 1.20%

14 1.15%

14 1.80% 批发和零售业

53 2.26%

26 2.13%

27 3.47% 电力、热力、燃气及水生产和供应业

13 0.55%

4 0.33%

8 1.03% 教育

3 0.13%

1 0.08%

2 0.26% 住宿和餐饮业

4 0.17%

2 0.16%

2 0.26% 房地产业

4 0.17%

0 0.00%

4 0.51% 综合

1 0.04%

0 0.00%

0 0.00% 合计

2343 100%

1222 100%

778 100% 数据来源:Wind 资讯、东吴证券研究所 图1:新三板企业

2014 年营业收入分布情况 数据来源:Wind 资讯、东吴证券研究所 5000万~1亿22.42% 2500万~5000万19.18% 1亿~2亿17.80% 1000万~2500万17.54% 2亿~5亿11.62% 500万~1000万4.84% 5亿~10亿2.98% 500万以下 1.99% 10亿以上 1.64% 其他 6.61%

3 新三板

2015 年5月11 日表2:2014 年营业收入前

20 名 股票名称 股票代码 转让方式 证监会门类行业

2014 年营业收入(亿元)

2014 年毛利率

2014 年净利润(亿元

2014 年净利率

2014 年ROA

2014 年ROE 南菱汽车 830865.OC 协议 批发和零售业 50.022 9.51% 0.121 0.24% 0.49% 2.67% 银丰棉花 831029.OC 做市 农、林、牧、渔业 44.383 2.72% 0.394 0.89% 1.01% 9.43% 海源达 831329.OC 做市 批发和零售业 39.853 2.36% 0.307 0.77% 5.61% 24.19% 圣泉集团 830881.OC 协议 制造业 39.501 28.72% 3.094 7.83% 5.33% 15.73% 中科软 ........