PDF《行业研究》

请务必阅读正文之后的免责声明部分 建材行业:水泥市场周报(2016.

12.05~2016.12.11)

2016 年12 月12 日 中性(维持) 本周水泥市场综述 本周全国水泥市场价格环比涨幅为 0.33%.价格上涨地区主要有郑州、成都 和重庆等地,幅度 20-30 元/吨;

出现回落的是合肥和常州个别市场,小幅下 调10 元/吨;

安徽沿江熟料价格下调

20 元/吨.本周全国跟踪

82 个城市的水 泥平均库存为 63.94%,较上周下降 0.75 个百分点;

其中省会城市水泥库存 为64.7%,较上周下降 0.5 个百分点. 本周主要区域价格走势 华北地区水泥价格以稳为主.京津冀地区下游需求开始明显萎缩,下周区域 召开协调会将督促未停产企业进行停产,预计

12 月下旬市场进入尾声. 华东地区水泥价格涨跌互现.江苏金峰和盘固水泥针对苏锡常地区先行下 10-20 元/吨.浙江杭州地区部分水泥企业暗降 10-20 元/吨,目前仅海螺和 南方仍维持高位,P.O42.5 散到位价 300-320 元/吨.安徽沿江熟料外运价格 开始下调,幅度

20 元/吨左右,主流装船价 230-240 元/吨.沿江水泥价格涨 跌各异,其中合肥和巢湖地区水泥价格下调

10 元/吨;

芜湖水泥价格上调

10 元/吨;

安庆水泥价格上调 10-20 元/吨.皖北蚌埠和宿州等地区水泥价格散 装价格上调

20 元/吨,P.O42.5 散到位价 300-310 元/吨.福建福州地区水泥 企业价格上调尚未完全执行,P.O42.5 散到位价

375 元/吨左右. 中南地区水泥价格再续涨势.广东湛江地区水泥价格上调 15-20 元/吨, P.O42.5 散到位价

360 元/吨左右.湖北武汉及鄂东地区企业公布水泥价格上 调20-30 元/吨.河南郑州地区水泥价格再次上调 10-20 元/吨,12 月份累计 上调达 40-50 元/吨,P.O42.5 散到位价

450 元/吨左右;

周口、信阳和平顶 山地区同步上调 30-40 元/吨,P.O42.5 散到位价 440-450 元/吨. 西南地区水泥价格大稳小动.四川成都

11 月推涨

50 元/吨,经过一段时间观 察,近日企业实际执行 20-30 元/吨,P.O42.5 散到位价 340-350 元/吨.重 庆主城区和渝西北价格公布上调

50 元/吨.据反馈,大部分企业执行 20-30 元/吨. 西北地区价格保持平稳.陕西地区熟料生产线陆续实施错峰生产,据了解, 目前关中地区除声威、满意和东风特种水泥尚未停产外,其他企业生产线均 已停止生产,工信部规定,截止

12 月10 日生产线一律实施停产.市场方面, 下游需求继续减少,企业出货仅剩 2-3 成,后期价格将会继续以稳为主. 投资策略

12 月上旬,施工区域水泥市场需求变化不大,价格在局部地区续涨带动下再 次攀升.从近期跟踪情况看,中央环保督察组先后进入陕西、重庆、湖北和 广东省,环保治理对当地部分建筑工程、搅拌站以及水泥企业生产都有不同 影响,暂未出现如河南全省强制性停产行为,且因供需同时受限,所以短期 价格多以平稳为主.建议关注成本控制或转移能力较强的相关标的. 行业研究 市场表现 截至 2016.12.11 分析师:贺众营 执业证书号:S1490514050001

电话:010-

85556195

邮箱:hezhongying@hrsec.com.cn 关注大气治理压力下的供给收缩 证券研究报告 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 目录

一、本周水泥价格跟踪.4

二、本周分区域水泥价格详情.5

1、华北地区水泥价格以稳为主.5

2、东北地区水泥价格平稳.5

3、华东地区水泥价格涨跌互现.5

4、中南地区水泥价格再续涨势.6

5、西南地区水泥价格大稳小动.7

6、西北地区价格保持平稳.8

三、本周水泥库存动态.9

四、煤炭价格走势.11

五、行业及重点公司跟踪.11

六、风险提示.13 附录:主要省会城市水泥价格及库存走势.15 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

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图表目录

图表 1:本周省会城市 P・ O42.5 散装水泥价格(2016.12.05~2016.12.11)4

图表 2:本周省会城市 P・ O42.5 散装水泥价格及波动情况

4

图表 3:P・ O42.5 散装水泥全国均价走势(2016.12.05~2016.12.11)8

图表 4:年初以来各省会城市 P・ O42.5 散装水泥价格累计涨跌

8

图表 5:本周省会城市 P・ O42.5 散装水泥库存(2016.12.05~2016.12.11)9

图表 6:P・ O42.5 散装水泥全国均价及库存走势(2016.12.05~2016.12.11)10

图表 7:秦皇岛港主要动力煤品种价格走势.11

图表 8:P・ O42.5 水泥全国均价及煤炭价格走势对比

11

图表 9:水泥板块相对大盘走势.12

图表 10:主要公司股价跟踪.12

图表 11:行业 PE24.49 倍,环比上周下降 0.03 倍13

图表 12:行业 PB1.96 倍,环比上周持平.13

图表 13:主要公司吨 EV 及评级

13

图表 14:北京水泥价格及库存变动趋势.15

图表 15:天津水泥价格及库存变动趋势.15

图表 16:石家庄水泥价格及库存变动趋势.15

图表 17:太原水泥价格及库存变动趋势.15

图表 18:呼和浩特水泥价格及库存变动趋势.15

图表 19:沈阳水泥价格及库存变动趋势.15

图表 20:长春水泥价格及库存变动趋势.16

图表 21:哈尔滨水泥价格及库存变动趋势.16

图表 22:上海水泥价格及库存变动趋势.16

图表 23:南京水泥价格及库存变动趋势.16

图表 24:杭州水泥价格及库存变动趋势.16

图表 25:合肥水泥价格及库存变动趋势.16

图表 26:福州水泥价格及库存变动趋势.17

图表 27:南昌水泥价格及库存变动趋势.17

图表 28:济南水泥价格及库存变动趋势.17 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

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图表 29:郑州水泥价格及库存变动趋势.17

图表 30:武汉水泥价格及库存变动趋势.18

图表 31:长沙水泥价格及库存变动趋势.18

图表 32:广州水泥价格及库存变动趋势.18

图表 33:南宁水泥价格及库存变动趋势.18

图表 34:海口水泥价格及库存变动趋势.18

图表 35:重庆水泥价格及库存变动趋势.18

图表 36:成都水泥价格及库存变动趋势.19

图表 37:贵阳水泥价格及库存变动趋势.19

图表 38:昆明水泥价格及库存变动趋势.19

图表 39:西安水泥价格及库存变动趋势.19

图表 40:兰州水泥价格及库存变动趋势.19

图表 41:西宁水泥价格及库存变动趋势.19

图表 42:银川水泥价格及库存变动趋势.20

图表 43:乌鲁木齐水泥价格及库存变动趋势.20 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

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一、本周水泥价格跟踪 本周全国水泥市场价格环比涨幅为 0.33%.价格上涨地区主要有郑州、成 都和重庆等地,幅度 20-30 元/吨;

出现回落的是合肥和常州个别市场,小幅下 调10 元/吨;

安徽沿江熟料价格下调

20 元/吨.

12 月上旬,施工区域水泥市场需求变化不大,价格在局部地区续涨带动下 再次攀升.从近期跟踪情况看,中央环保督察组先后进入陕西、重庆、湖北和 广东省,环保治理对当地部分建筑工程、搅拌站以及水泥企业生产都有不同影 响,暂未出现如河南全省强制性停产行为,且因供需同时受限,所以短期价格 多以平稳为主.

图表 1:本周省会城市 P・ O42.5 散装水泥价格(2016.12.05~2016.12.11) 数据来源:DC,华融证券整理

图表 2:本周省会城市 P・ O42.5 散装水泥价格及波动情况 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

5 数据来源:DC,华融证券整理

二、本周分区域水泥价格详情

1、华北地区水泥价格以稳为主 随着气温逐步下降,京津冀地区下游需求开始明显萎缩,京津两地区下游 需求环比减少 30%左右;

河北石家庄下游需求仅剩 3-4 成, 市场已经进入淡季;

邯郸和邢台地区水泥价格保持平稳,企业生产线停产数量在 60%以上;

唐山地 区水泥价格平稳, 个别民营企业熟料价格下调 20-30 元/吨, 主导企业价格稳定, 下周区域召开协调会将督促未停产企业进行停产,预计

12 月下旬京津冀市场 进入尾声.

2、东北地区水泥价格平稳

3、华东地区水泥价格涨跌互现 江苏金峰和盘固水泥针对苏锡常地区先行下 10-20 元/吨,南方、天山和海 螺等企业暂稳,后期或将跟进调整.苏南地区天气放晴后,下游需求虽有恢复 但并不十分旺盛, 民营企业为了在淡季前保持低库位运行, 开始主动降价销售. 南京地区海螺和中联水泥价格仍维持高位,日发货较其他企业稍差,但受公祭 日影响,企业生产线停窑限产

5 天,库存压力不大,价格也暂时保持平稳.苏 北盐城和淮安等地区水泥价格暂稳运行,下游需求比较稳定,企业出货在 7-8 成,水泥库存在正常水平. 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

6 浙江杭州地区部分水泥企业暗降 10-20 元/吨, 目前仅海螺和南方仍维持高 位,P.O42.5 散到位价 300-320 元/吨,天气放晴后,下游需求比较稳定,企业 出货在 7-8 成,大企业库存偏高,中小企业库存适中.金衢地区水泥价格以稳 为主,下游需求继续恢复,企业出货能达

8 成,库存在中等或偏高.沿海宁波、 温州和台州地区下游需求较好,尽管江苏和北方低价水泥仍有进入,但本地大 企业出货能达

9 成左右,库存在正常水平,价格保持稳定. 安徽沿江熟料外运价格开始下调, 幅度

20 元/吨左右, 主流装船价 230-240 元/吨,随着淡季临近,各企业陆续下调价格以保持低库位运行.沿江水泥价格 涨跌各异,其中合肥和巢湖地区水泥价格下调

10 元/吨;

芜湖水泥价格上调

10 元/吨;

安庆水泥价格上调 10-20 元/吨.皖北蚌埠和宿州等地区水泥价格散装 价格上调

20 元/吨,P.O42.5 散到位价 300-310 元/吨,天气晴好,下游需求比 较稳定,企业出货在 7-8 成,库存在正常水平. 江西南昌及九江地区水泥价格保持平稳,P.O42.5 散到位价 335-355 元/ 吨,进入

12 月份,江西地区天气持续晴好,下游需求恢复,企业出货基本产 销平衡,库存库存得到缓解,目前多在中等水平,预计短期内价格将会继续以 稳为主.赣东北地区水泥价格暂稳,P.O42.5 散到位价

350 元/吨左右,下游需 求相对稳定,企业出货在

8 成左右,但库存仍旧偏高. 福建福州地区水泥企业价格上调尚未完全执行, P.O42.5 散到位价

375 元/ 吨左右,福州地区水泥价格连续上调后,部分前期停窑生产线开始恢复生产, 市场供应量有所增加,部分企业为抢占市场份额,未能有效执行价格上调.据 了解,本地企业库存环比略有增加,预计后期价格再推涨较为困难,短期将以 趋稳为主.

4、中南地区水泥价格再续涨势 广东湛江地区水泥价格上调 15-20 元/吨, P.O42.5 散到位价

360 元/吨左右, 天气放晴,下游需求继续恢复,企业出货 8-9 成,华润和海螺再次推动价格上 行.珠三角地区水泥价格继续保持平稳,中央环保督察组进入广东省,珠三角 地区部分搅拌站和建筑工地出现停工,对水泥需求有一定影响,部分环保不达 标水泥企业也有停产,目前主导........