PDF《机械行业周报 20160926-20161009》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械行业周报 20160926-20161009 证券研究报告〃行业研究〃机械行业 持续推荐军工科研检测和地方国企改革 投资评级:增持(维持) 1.

推荐组合 康尼机电 (603111) 、 苏试试验 (300416) 、 隆鑫通用 (603766) 、 应流股份(603308) 、国睿科技(600562) 、天奇股份(002009)

2、上周市场回顾 本周机械设备板块(801890)下跌 1.0%,创业板下跌 0.3%,沪深300 下跌 0.7%. 机械行业整体市盈率 TTM96 倍, 市净率 3.4 倍.

3、上周报告和交流 【苏常柴 A】董事长换帅,资本运作或拉开序幕 【精功科技】战斗力强,集团携手上市公司全面布局碳纤维全产 业链 【天润曲轴】曲轴行业领跑者,布局车体轻量化

4、最新核心观点: -持续推荐【军工科研检测服务】行业:受益科技创新驱 动+军民融合 国家产业升级需要加大科研投入发展高端制造、高科技产业,也 是跨越中等收入陷阱的唯一出路.近期《 十三五 国家科技创 新规划》发布,我国科研经费每年投入已超万亿元,但GDP 占 比较发达国家仍有差距.

8 月28 日中国航空发动机集团成立, 预计十三五期间,数千亿元 军工科研投入包括航发、深海深空等重大专项将逐步落地,同时 预计科研军费占比将提高,军工科研投入将进入高增长期. 我们认为, 科研检测服务将受益国家科技创新驱动和军工科研投 入高景气度,也将是我国产业升级最先受益的细分行业之一,根 据测算,预计我国科研检测行业年均需求超

2000 亿元,军工科 研检测需求超

400 亿元, 行业有望进入订单和业绩的高增长阶段, 持续推荐【苏试试验】等公司. -持续关注低估值国企改革受益标的 随着央企改革试点之后,预计地方国企改革将加速突破,关注上 海、广东、 重庆、 安徽等国企改革前面的区域. 关注有安全边际、 有混改和集团整体上市预期的品种,首推【烟台冰轮】 (山东)、 其余: 上海机电 (上海) 、 广日股份 (广州) 、 大冷股份 (辽宁) . 详见

9 月6日发布国企改革深度报告

2016 年10 月09 日 首席证券分析师 陈显帆 执业资格证书号码:S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业资格证书号码:S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn

13915521100 研究助理 毛新宇 maoxy@dwzq.com.cn

15221608997 研究助理 王皓 wangh@dwzq.com.cn

13811332227 股价走势 相关研究 机械行业

2016 年年度策略: 中长期布局中国高端制造, 把握创新主题机会 2015.12.29 机械军工: 军民融合, 国家战略, 强国兴军 2016.02.22 隆鑫通用深度报告:传统主业稳定增长确定, 农业植保 运营业务即将爆发性增长 2016.03.02 工程机械:工程机械行业仍处于缓慢出清过程,建议关 注龙头公司转型进展 2016.03.10 通用航空深度报告:低空改革进入深化阶段, 通用航空 万亿市场即将启航 2016.05.03 机械中期策略:把握 强 业绩和技术革新 强 主 题两条主线 2016.07.21 燃料电池:寻找国内的 隐形冠军 2016.08.01 碳纤维行业深度报告:碳纤维,即将井喷的黑色黄金 2016.08.01 国企改革深度报告:防御下的强主题,推荐地方国企改 革板块 2016.09.06 轨道交通深度报告:轨道交通重塑时空,万亿级市场保 增长 2016.09.07 机械行业周报 0926-1009 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 -中期策略:把握 强 业绩和技术革新 强 主题两条主线 1)机械行业分化加速,看好强业绩和技术创新强主题两个主线 经济新常态下,大周期下行对以固定资产投资为拉动的传统机械行业公 司冲击甚大,机械行业上半年跌幅 16%,体制改革、创新势在必行.剔 除次新股,围绕锂电、轨交等较高行业景气度的相关内生业绩增长确定 的公司均获得较好的收益,比如先导智能(锂电设备)、康尼机电(轨交)、精锻科技等.收益较好的强主题包括量子通信(三力士)、半导 体(晶盛机电)和无人驾驶等.我们认为下半年将延续强业绩和强主题 两大投资主线挖掘个股机会. 2)投资主线一:景气度确定轨交、通航、核电和锂电,以及预期差较大 的包装机械;

投资主线二:看好技术革新为驱动力的强主题投资 十大金股:苏试试验、斯莱克、隆鑫通用、康尼机电、应流股份、晶盛 机电、华源包装、三力士、天奇股份、纽威股份

5、细分行业观点 1)持续推荐大交通:轨交+通航板块 A. 观点不变,PPP 模式有望加速推动轨交设备产业未来

5 年确定性快速 增长,持续首推【康尼机电】 目前中国宽松货币政策刺激的边际效益已经逐渐趋弱,未来中国宏观政 策将会以财政政策为主,货币政策为辅.财政政策加大支持大体体现在 两方面:其

一、增加财政赤字,但今年政府赤字率已升为 3%,调整空间 有限;

其

二、寻求社会资金的强力介入,对于基础设施类项目的建设, PPP 是顺理成章的、公私合营最重要合作模式.当下,面对 GDP 稳增长 压力,各地方政府对于推进 PPP 展开意愿强烈,已落地项目也大多集中 在市政和轨交领域,轨道交通领域又有诸如北京地铁

4 号线等成功案例 作为示范,我们预期,以PPP 为导向的社会资本加速介入,有望使得轨 交设备行业迎来新一轮增长期.持续重点推荐内生增长确定,外延有望 超预期的【康尼机电】 ,其他推荐永贵电器、鼎汉技术、中国中车和华伍 股份,建议关注新筑股份. B.通航配套政策有望陆续落地,具备安全边际+弹性 《关于促进通用航空业发展的指导意见》提出到

2020 年,培育超过万亿 的通航产业规模, 并提出真高

3000 米以下的监事空域及报告空域无缝衔 接. 《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》此前发布,再次将低空 空域规划、空域管理等提上议题.我们预计未来相关配套政策将陆续出 台.从国外发展经验看,政策落地后产业将迎爆发性增长. 推荐组合: 【隆鑫通用】 、海特高新、威海广泰、四川九洲、华伍股份. 关注:德奥通航、四创电子. 2)推荐景气度高和确定的锂电设备、核电设备、半导体设备、无人机、 智能制造等优质股 机械行业周报 0926-1009 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 A. 【锂电设备】新能源汽车的需求量的井喷倒逼锂电池生产厂家对锂电 设备的快速扩产能.我们预计

2016 年锂电设备需求

130 亿元左右,并且 年复合增长率 30%-50%. 锂电设备我们看好三个方向:一是直接影响电池安全性、容量、一致性 等性能、处于前端工序的涂布机,对应标的是赢合科技(包括雅康) ,浩 能科技(科恒股份) .二是定制化要求高和生产效率要求高、处于中端工 序的卷绕机,对应标的是先导智能,赢合科技(包括雅康) .三是目前自 动化程度较低,未来替代人工空间巨大的 PACK 组装线,对应标的是【华 中数控】 . B.【无人机】千亿农业植保无人机运营市场需求即将迎来爆发,推荐安 全边际高的【隆鑫通用】 、关注德奥通航、威海广泰、雷柏科技. C.【核电设备】英国政府最终批准中英欣克利角核电站项目.英国政府

15 日在声明中表示,在与法国电力集团(EDF)签署一份经过修订的协议 后,政府最终决定放行欣克利角 C 核电站项目.英国政府的获批意味着 欣克利角 C 项目继续推进的障碍已经全部扫除,中方在英的三大核电项 目的继续推进条件已经具备, 这也意味着中广核正式进入英国核电市场, 同时也是中国核电企业首次进入发达国家.内陆核电将有望于十三五期 间重启,核电设备行业

2016 年有望迎来订单拐点,推荐【应流股份】 , 关注台海核电、南风股份、中核科技、江苏神通. D.【智能制造】关注物流自动化和智能停车库相关机会,建议关注:【天 奇股份】 、 【华中数控】 、双环传动、埃斯顿、机器人、东杰智能等. E、 【半导体设备】 《国家集成电路推进纲要》 《中国制造 2025》等顶层设 计文件对半导体行业发展做出规划, 我国半导体产业步入高速发展阶段. 摩尔定律已接近极限,超越摩尔定律离不开高水准设备,市场需求和国 家战略推大陆半导体进入政策密集期,建议积极关注单晶生长设备上市 公司: 【晶盛机电】 . F、 【OLED 和3D 玻璃】OLED 与3D 玻璃相结合,将引发显示技术革命.从 画面显示角度来看,OLED 具有色域宽、对比度高和可视角度大等优势;

不仅如此,在工作性能上 OLED 还具有响应速度快、发光效率高、功耗低 等特点,体积也更加轻薄.OLED 和3D 玻璃属于新兴产业链,未来在智能 手机、电视、可穿戴设........