PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2019.

05.22 操盘建议 金融期货方面:从微观价格结构看、市场预期仍较悲观,且关键位阻力明显,股指续涨信号不强, 整体仍处震荡市. 商品期货方面:黑色金属链品种贴水大幅修复,追涨盈亏比不佳. 操作上: 1.环保限产预期的利多提振提前兑现,焦炭供给端实质收缩仍未显现,新多宜观望;

2.美豆种植进度大幅落后,豆粕 M1909 新多入场. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 续涨动能不足,仍处震荡市 周二(5 月21 日),股指企稳上攻,各板块呈普涨格 局.上证综指收盘涨 1.23%报2905.97 点,深证成指涨 1.92%报9087.52 点,创业板指涨 1.66%报1493.72 点. 两市成交额近

4800 亿元,较上日略有放大. 盘面上,酒类股对大盘有较大提振.此外,稀土、5G 和长三角一体化等概念股表现较突出,华为概念股和燃料 电池等热点亦有较大涨幅. 当日沪深

300、上证

50 和中证

500 期指主力合约基 差整体倒挂幅度较大,市场预期仍不乐观. 当日主要消息如下:1.经合组织将美国

2019 年GDP 增速预估上调 0.2%至2.8%, 欧元区上调 0.2 个%至1.2%;

2.欧元区

5 月消费者信心指数初值为-6.5,预期为-7.7, 前值为-7.9;

3.财政部再次要求地方清理 PPP 项目,以遏 制隐性债务风险. 目前基本面和政策面暂无指引, 而从微观价格结构看, 市场预期仍较悲观,且关键位阻力明显,股指续涨动能依 旧不强,预计仍将延续震荡格局. 操作具体建议:新单观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 市场风险偏好有所抬升,期债新单宜暂观望 上一交易日国债期货早盘小幅低开,随后低位震荡, 主力合约 TS

1906、TF1906 和T1906 分别下跌 0.00%、 0.06%和0.02%.近期公布的宏观数据表现一般,中美贸 易关系仍未出现好转迹象,市场情绪偏谨慎.但目前宏观 面新增因素有限,市场避险情绪略有减弱,债市下方支撑 减少.流动性方面,上一交易日资金先紧后松,资金成本 多数抬升,央行昨日在公开市场净投放,预计资金压力有 限.近期汇率波动明显加大,关注汇率对债市的影响.目 前市场情绪较前期有所修复,避险需求走弱,但基本面仍 存较大不确定, 下方支撑仍存, 操作上新单建议暂时观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 供给端存利多支撑 沪胶可轻仓试多 沪胶昨日早盘震荡上行,夜盘高位回落,主力合约 RU1909 白天上涨 2.74%,夜盘下跌 0.04%.宏观面上, 中美贸易关系略有缓和,市场避险情绪有所走弱,宏观面 压力短期消退.供需方面,产胶区逐步开割,但受天气影 响,进度较为缓慢,同时海关政策趋严和泰国出口量削减 等,在供给端均对胶价形成一定支撑.库存方面,近期或 受海关政策的影响,交易所和保税区库存持续回落,库存 压力略有缓解.但现货方面,昨日受期货白天盘面强势的 影响,现货价格全线走高.综合来看,目前宏观面压力有 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 所消退,供给端利多虽实质性影响有限,但短期存情绪面 支撑,激进者可轻仓试多. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 缺乏核心驱动,沪铜难破震荡 宏观方面,OECD 下调全球经济增速预期,基本符合 市场预期,预计仅对铜价形成短线向下的扰动,而基本面 消息平静,无论是矿端、冶炼企业或是下游终端均未见新 增驱动,预计铜价短期难破震荡区间,单边等待机会.期 权方面,持有卖出跨式期权,做空波动率. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 海外复产引发回调,沪铝新单暂观望 海德鲁即将复产,伦铝走弱致沪伦比值抬高,市场担 忧进口货源流入冲击国内铝价.但海德鲁复产及进口运输 需一定的时间窗口,而国内氧化铝价格在环保限产下持续 走高抬升电解铝生产成本以及铝锭库存去化速度较快利好 沪铝.料铝价跌幅有限,建议沪铝前多持有,新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 冶炼厂复产逐步兑现,沪锌前空持有 国内冶炼厂产能瓶颈基本退去,利润将驱动冶炼厂积 极开工,从而使得供应回升,叠加内外需疲弱,锌锭库存 去化难度增加或将进入累库阶段,因此建议沪锌前空继续 持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 基本面颓势延续,沪镍前空持有 国内外镍铁供应压力集中体现,需求端

300 系不锈钢 库存继续累积,终端消费始终未有起色,叠加国际贸易格 局紧张亦打压需求前景,而宏观氛围依然偏空,疲软格局 延续下镍价预计弱势难改,激进者前空继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 原油 OPEC 变相延长减产协议,原油前多继续持有 最新 API 数据显示,上周美国原油库存意外大增,汽 油和精炼油库存同样意外增加,对油价形成短线压制,然 当前市场的核心矛盾依然在于中东局势及 OPEC 减产决 议,中东方面,美国和伊朗之间的紧张局势升温,伊朗拒 绝在当前情况下进一步谈判,美国则称伊朗敌意很大,怀 疑伊拉克首都的袭击为伊朗有关武装力量策划,为原油带 来风险溢价, 而OPEC 正在考虑将原定于

6 月25 日至

26 日举行的会议推迟至

7 月3日至

4 日,变相延长了减产协 议,同时沙特方面也表示将继续 温和 压低原油库存, 也是油价的潜在支撑.综合考虑,前多可继续持有. 单边策略建议:多SC1906;

入场价:510.8;

动态: 持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 钢矿 成本上移需求高位,螺纹价格大幅反弹

1、螺纹、热卷:供应端,近期高炉配矿稳定,废钢 添加性价比下降,电炉钢盈利有所下滑,钢材供应增长趋 势放缓,产量接近阶段性顶部,不过当前长短流程仍有一 定盈利空间,因而环保限产执行力度较低,电炉钢亦无减 产动力,钢材高产量局面较难改变,预计钢材供应大概率 维持高位.需求端,受益于房地产高开工以及施工增速上 行,建筑业用钢需求对钢材整体需求形成较强支撑,近期 需求表现较好,同时盘面强势亦提振了市场心态,投机需 求有所增加,昨日建材日度成交再度攀升至

27 万吨.从 近期现货成交情况来看,预计本周钢材库存仍维持去化状 态.同时,原材料铁矿石、焦炭价格均维持强势,炼钢成 本上移,亦对钢价形成支撑.不过,受高价资源成交不畅 以及梅雨天气将近等因素的影响,市场对需求的持续性依 然有一定担忧,叠加钢材高产量局面或将持续,钢价继续 上行驱动有限.另外,昨日盘面大幅拉涨,但现货跟涨幅 度有限,盘面贴水已较大程度修复,多单安全边际下降. 分品种看,当前唐山限产执行力度不及预期,热卷供应下 降空间有限,叠加钢厂利润收窄后增产动力减弱,螺纹产 量与热卷产量的增速差缩小;

同时,房地产表现强劲使得 建筑业用钢需求预期依然强于制造业用钢需求预期,因此 卷弱螺强局面或持续.综合看,钢价区间震荡为主,热卷 仍弱于螺纹.策略建议:单边:热卷

1910 前空轻仓持有, 逢低减仓离场;

组合: 继续持有买螺纹 1910-卖热卷

1910 组合.

2、铁矿石:近日市场消息称,淡水河谷一个月内复 产Brucutu 矿........