PDF《2019 年第一期新兴铸管股份有限公司 绿色债券信用评级报告》

绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

1 2019 年第一期新兴铸管股份有限公司 绿色债券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 本期绿色债券信用等级:AA+ 评级展望:稳定 本期绿色债券发行额度:10 亿元 本期绿色债券期限:5 年期,第3年末附设发 行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权 偿还方式:每年付息一次,到期一次还本,最 后一期利息随本金的兑付一起支付 发行目的:3 个绿色项目的建设与补充营运资 金 评级时间:2018 年12 月28 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年18 年3月3月现金类资产(亿元) 83.

26 86.15 100.29 90.22 资产总额(亿元) 508.71 492.72 490.33 490.03 所有者权益(亿元) 183.09 184.50 206.21 208.37 短期债务(亿元) 131.68 175.34 131.58 129.98 长期债务(亿元) 94.38 49.98 51.04 43.96 全部债务(亿元) 226.06 225.32 182.63 173.93 营业收入(亿元) 500.31 521.60 412.66 94.46 利润总额(亿元) 8.02 8.06 15.51 5.04 EBITDA(亿元) 30.18 27.56 34.53 -- 经营性净现金流(亿元) 20.93 11.04 36.84 7.86 营业利润率(%) 4.44 5.23 10.17 13.28 净资产收益率(%) 2.55 2.45 5.17 -- 资产负债率(%) 64.01 62.55 57.94 57.48 全部债务资本化比率(%) 55.25 54.98 46.97 45.50 流动比率(%) 101.76 92.31 102.90 102.94 经营现金流动负债比(%) 9.22 4.35 16.11 -- 全部债务/EBITDA(倍) 7.49 8.17 5.29 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.43 2.77 4.46 -- 注:公司

2018 年一季度财务数据未经审计;

将长期应付款和其他 流动负债中的有息债务分别计入公司长短期债务. 分析师 郭昊李晨

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对新兴铸管股份有限公司(以下简称 新兴铸管 或 公司 )的评级,反映了公 司作为中国大型钢铁企业和最大的球墨铸铁管 生产企业,在经营规模、市场份额和技术水平 等方面保持显著竞争优势.同时,联合资信关 注到公司债务结构有待改善,配送及分销业务 盈利能力弱,原材料价格变化对公司业绩影响 等因素对公司信用基本面的不利影响.

2016 年11 月,公司出让驻疆钢铁企业股 权,有利于公司进一步优化资产结构、减少损 失.2017 年3月,非公开发行股票所募集资金 有利于改善公司主营业务结构,同时提升公司 财务抗风险能力. 未来随着中国淘汰落后产能及环保政策的 不断推进,行业产能过剩压力有望缓解;

2017 年, 公司于阳春

30 万吨球墨铸铁管项目已基本 投产转固,铸管产能扩大后将有利于提高公司 营收水平,增强公司综合实力.联合资信对公 司的评级展望为稳定. 公司经营活动现金流入量对本期绿色债券 的覆盖程度高.基于对公司主体长期信用状况 及本期绿色债券偿还能力的综合评估,联合资 信认为,本期绿色债券到期不能偿还的风险很 低,安全性很高. 优势 1. 公司作为新兴际华集团有限公司下属二级 子公司,股东实力强. 2. 公司拥有中国球墨铸铁管最大的生产基 地,其市场份额位居国内首位,规模及市 场优势明显.公司具有较强的研发能力, 其球墨铸管产品技术有望进一步提升. 3. 公司球墨铸铁管业务需求稳定,经营情况 良好,盈利能力增强,债务负担降至合理 绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

2 水平. 4. 出让驻疆钢铁企业股权,有利于公司盘活 存量资产,进行产品结构调整及转型升级;

非公开发行股票所募集资金有利于改善公 司主营业务结构,提升财务抗风险能力. 关注 1. 钢铁行业受下游需求波动影响仍然很明 显,下游需求的周期性波动仍将对钢铁行 业的运营产生冲击. 2. 公司配送和分销板块处于微利或亏损状 态,且面临一定价格波动风险和信用风险. 3.

2017 年,公司有息债务规模有所下降,但 短期债务占比高,债务结构待进一步改善. 4. 本期绿色债券附设公司调整票面利率选择 权,在存续期第三年末公司可能会进行票 面利率调整. 绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

3 声明

一、本报告引用的资料主要由新兴铸管股份有限公司(以下简称 该 公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资 料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;

根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

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一、主体概况 新兴铸管股份有限公司(以下简称 新兴 铸管 或 公司 )始建于1971年,为原铁道 兵兴建的钢铁厂, 以二六七二工程指挥部命名, 1983年原铁道兵撤编,二六七二工程指挥部移 交总后勤部建制领导.1996年改制为国有独资 有限公司,定名为新兴铸管(集团)有限责任 公司(以下简称 新兴铸管集团 ) ,并于1996 年8月5日挂牌运行.1997年,经总后勤部批准, 集团作为独家发起人,进行股份制改组,并以 社会募集方式设立新兴铸管股份有限公司.

1997 年6月,公司实现首发上市,共募集 资金 7.68 亿元, 股票代码 000778.SZ , 股票 简称 新兴铸管 .之后经过多次配股、股权 分置改革和多次增发新股.2013 年12 月,公 司成功公开增发 A 股,募集资金总额

32 亿元 (含发行费用) .截至

2016 年底,公司总股本 364330.74 万股,新兴际华集团有限公司(以下 简称 新兴际华 或 集团 )持股 45.38%, 为公司的控股股东;

社会公众股东持股54.62%.2017 年4月6日,公司非公开发行新 增股份 3.48 亿股在深圳证券交易所上市.截至

2018 年3月底,公司注册资本 39.91 亿元,新 兴际华持股比例为 39.00%,是公司控股股东. 公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委 员会. 公司业务范围包括:离心球墨铸铁管及配 套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品的生 产销售. 截至2018年3月底,公司下设资产财务部、 科技质量部、经营技术管理部、安全生产部、 战略规划部、事务部、人力资源部、党委工作 部、审计风险部和纪检监察部10个职能部室. 截至2017年底,公司纳入合并范围的二级子公 司共24家,其中全资子公司14家、控股子公司 10家. 截至2017年底,公司(合并)资产总额 490.33亿元, 所有者权益206.21亿元 (含少数股 东权益9.89亿元);

2017年公司实现营业收入 412.66亿元,利润总额15.51亿元. 截至2018年3月底,公司(合并)资产总额 490.03亿元, 所有者权益208.37亿元 (含少数股 东权益9.88亿元) , 2018年1~3月实现营业收入 94.46亿元,利润总额5.04亿元. 公司注册地址:武安市上洛阳村北;

法定 代表人:李成章.

二、本期绿色债券及募投项目概况 1. 本期绿色债券概况 公司计划于2019年发行总额为10亿元绿色 债券(以下简称 本期绿色债券 ),其中5 亿元用于相关绿色项目建设, 5亿元用于补充营 运资金.本期绿色债券期限为5年,第3年末附 设公司调整票面利率选择权和投资者回售选择 权. 本期绿色债券存续期内前3年票面年利率 为Shibor基准利率加上基本利差.Shibor基准利 率为簿记建档日前五个工作日全国银行间同业 拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(www.shibor.org) 上公布的一年期Shibor (1Y) 的算术平均数(基准利率保留两位小数,第三 位小数四舍五入).本期绿色债券存续期内前3 年的最终基本利差和最终票面利率将根据簿记 建档结果,由公司和簿记管理人按照国家有关 规定协商一致确定,并报国家有关主管部门备 案,在债券存续期内前3年固定不变.在本期绿 色债券存续期的第3年末, 如公司行使调整票面 利率选择权,未被回售部分债券票面年利率为 绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

5 债券存续期前3年票面年利率加上调基点 (或减 公司下调的基点),调整幅度为0至300个基点 (含本数,其中一个基点为0.01%),存续期后2年 固定不变.本期绿色债券采用单利按年计息, 不计复利,逾期不另计利息.本期绿色债桓 投资者回售选择权,在本期绿色债券存续期的 第3年末, 公司发出关于是否调整本期绿色债券 票面利率及调整幅度的公告后,债券持有人有 权选择在公告的投资者回售登记期内进行登 记,将持有的本期绿色债券按面值全部或部分 回售给公司;

若债券持有人未做登记,则视为 继续持有本次债券并接受上述调整. 本期绿色债券每年付息一次,到期一次还 本,最后一期利息随本金的兑付一起支付. 本期绿色债券无担保. 2. 本期绿色债券投资项目概况 本期绿色债券募集资金10.00亿元,其中 0.40亿元用于 邯郸新兴发电有限责任公司 40MW高温超高压煤气发电工程项目 ,1.50 亿元用于 芜湖新兴65MW 煤气发电项目 ,3.10亿元用于 2* 58孔焦炉技术改造工程 项目 .项目总投资15.42亿元,其中5.00亿元使 用本期绿色债券募集资金,10.42亿元使用自有 资金. 本期绿色债券募集资金投资项目的投资规 模、拟使用募集资金规模情况如下: 表1本期债券募集资金用途(单位:万元、%) 项目名称 计划投资额 项目实施主体 公司投资权益占比 拟使用债券资金 占总募集资金比例 邯郸新兴发电有限 责任公司 40MW 高 温超高压煤气发电 工程项目

11652 邯郸新兴发电有 限责任公司

51 4000 4.00 芜湖新兴 65MW 煤 气发电项目

31987 芜湖新兴冶金资 源综合利用技术 有限公司

100 15000 15.00 2*

58 孔焦炉技术改 造工程项目

110600 芜湖新兴铸管有 限责任公司

100 31000 31.00 项目合计

154239 -- --

50000 50.00 补充营运资金

50000 -- 合计

154239 -- --

1000000 -- 资料来源:公司提供 邯郸新兴发电有限责任公司 40MW 高温 超高压煤气发电工程项目 (1) 项目批复 本项目建设地址位于河北省武安市新兴铸 管股份有限公司厂区内.现有场地能够满足建 设本项目的需要,不用新增土地. 本工程建设利用公司厂区现有发电区域场 地, 新建规模为 1* 130t/h 高温超高压煤气锅炉, 1* 40MW 高温超高压再热汽轮发电机组,预算 总投资

11652 万元.邯郸新兴发电有限责任公 司(以下简称 新兴发电 ,新兴铸管持有新 兴发电 51%股权)本期高炉煤气发电工程厂址 拟建在厂区现有二期冷却塔及北侧露天库房区 域. 项目循环水系统由新建的循环水泵站提供, 循环水冷却可利用现有 1500m2 双曲线冷却塔;

项目所需除盐水由现有除盐水站提供.在此基 础上新建一套 40MW 高温超高压发电机组,新 建厂房采用横向布置,厂房长度 28m,厂房内 吊车南北向运行. 根据国家发改委发布的《产业结构调整指 导目录》(2011 年本)(2013 年修正) ,本项目符 合目录中鼓励类第四类 电力 第3款 采用 背压(抽背)型热电联产、热电冷多联产、30 万千瓦及以上热电联产机组 的范畴,是国家 鼓励发展的项目,项目的建设符合国家产业政 策的要求. 因此, 本项目的建设符合国家有关产业政 策. 绿色债券信用评级报告 新兴铸管股份有限公司

6 表240MW 高温超高压煤气发电工程项目获批情况 批复文件名称 文号 发文机关 印发时间 主要内容 河北省固定资产投资项目《核准证》 武发改投核字 [2016]16 号 武安市发展改革局 2016-12-29 符合有关要求,予以核准. 关于邯郸新兴发电有限责任公司 40MW 高 温超高压煤气发电工程的情况说明 -- 武安市住房和城乡 规划建设局 2016-12-27 建设项目符合城乡规划要求. 武安市固定资产投资项目节能登记表 武能备字 -2016-104 武安市发展改革局 2016-11-3 项目为资源节约循环利用项目. 邯郸市环境保护局环评批复 邯环表[2016]21 号 邯郸市环境保护局 2016-11-15 同意环境影响报告表作为工程建 设和环境管理的依据. 国有土地使用权证 武国用(2007)第102 号 武安市国土资源局 2007-7-20 -- 资料来源:公司提供 (2) 项目建设背景 本项目是新兴发电利用公司钢铁生产过程 中产生的富余高炉煤气建设的一座煤气综合利 用电站.电站所发电力供........................