PDF《北京京能清洁能源电力股份有限公司》

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Beijing Jingneng Clean Energy Co., Limited 北京京能清洁能源电力股份有限公司 (於中华人民共和国注册成立的股份有限公司) (股份代号:00579) 海外监管公告 本公告乃根愀哿辖灰姿邢薰局と鲜泄嬖虻13.10B条而作出. 兹载列北京京能清洁能源电力股份有限公司在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)刊 登的 《北京京能清洁能源电力股份有限公司2012年公司债券跟踪评级分析报告》 ,仅供参 考.特此公告. 承董事会命 北京京能清洁能源电力股份有限公司 康健 公司秘书 中国?北京 二零一五年六月二十四日 於本公告刊发日期,本公司的非执行董事为陆海军先生、郭明星先生、徐京付先生、 刘国忱先生、于仲福先生及金玉丹先生;

本公司的执行董事为陈瑞军先生;

而本公司的 独立非执行董事为刘朝安先生、李富强先生、楼妙敏女士及韩晓平先生. 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

1 了重组,担保方净资产和净利润均大幅 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

2 关注 1.公司燃气价格、热力价格及上网电价 均由政府厘定, 使得公司对政府补贴依赖程度 高, 政府补助已对公司利润水平产生了实质影 响. 2.跟踪期内,公司继续保持较高的投资 规模,公司仍然面临一定的资本支出压力. 分析师 张开阳

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邮箱:zhangky@unitedratings.com.cn 张雪

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2 号PICC 大厦

12 层(100022) Http//www.unitedratings.com 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

3 信用评级报告声明 DD除因本次跟踪评级事项联合信用评级有限公司(联合评级)与北京京能清洁能源 电力股份有限公司构成委托关系外,联合评级、评级人员与北京京能清洁能源电 力股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系. DD联合评级与评级人员履行了尽职调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的跟踪 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则. DD本跟踪评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做 出的独立判断,未因北京京能清洁能源电力股份有限公司和其他任何组织或个人 的不当影响改变评级意见. DD本跟踪评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等. D D 本跟踪评级报告中引用的公司相关资料主要由北京京能清洁能源电力股份有限 公司提供,联合评级对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行了 必要的核查和验证,但联合评级的核查和验证不能替代发行人及其它中介机构对 其提供的资料所应承担的相应法律责任. D D 本跟踪评级报告信用等级一年内有效;

在信用等级有效期内,联合评级将持续关 注发行人动态;

若存在影响评级结论的事件,联合评级将开展不定期跟踪评级, 该债券的信用等级有可能发生变化. 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

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一、主体概况 北京京能清洁能源电力股份有限公司(以下简称 公司 或 京能清洁能源 )的前身是由北 京市综合投资公司于

1993 年2月3日成立的北京市能源投资公司.

2009 年底, 北京能源投资 (集团)有限公司以旗下京能科技为平台,全面整合集团所属清洁能源业务.京能科技

2010 年4月底 引进

6 家外部战略投资者,转型为中外合资的股份公司,并更名为北京京能清洁能源电力股份公 司.

2011 年12 月21 日,公司向境外投资者发行 H 股股票 113,542 万股(股票简称:京能清洁能 源,股票代码:00579.HK) ,其中公司新发行股份数额为 103,220 万股,内资股东因减持国有股而 出售的 H 股股份数额为 10,322 万股.2012 年1月13 日,高盛(亚洲)有限责任公司代表国际包 销商部分行使超额配售权,超额配售股份数额为 12,947.60 万股.截至

2012 年底,公司总股本为 614,990.50 万股,包括内资法人股 451,235.90 万股及 H 股163,754.60 万股.

2013 年10 月15 日, 公司与机构投资者签订配售协议, 以每股 2.82 港元的价格, 配售 32,750.80 万股 H 股股票(以下简称 配售股份 ) .发行配售股份后,公司已发行股份总数为 647,741.35 万股,其中 H 股总数为 196,505.4 万股 H 股.

2014 年9月25 日,公司与配售代理订立配售协议,配售代理以每股 H 股3.23 港元的价格配 售39,301 万股新 H 股.

2014 年10 月7日完成配售后, 公司已发行股份总数增至 687,042.35 万股. 其中,H 股增至 235,806.40 万股,内资股数目不变,为451,235.95 万股.截至

2014 年底,北京能 源集团有限责任公司为公司的控股股东,直接持有公司已发行股本总额的 60.83%;

公司实际控制 人为北京市国资委. 截至

2014 年底,公司设综合办公室(党群工作部) 、财务管理部、人力资源部、规划发展部、 工程建设部、审计与内控部、法律事务中心等十一个职能部门(附件 1) ,有鹿鸣山官厅分公司和 延庆分公司

2 个分支机构,以及

36 家全资或控股子公司,在职员工达 2,273 人. 截至

2014 年底,公司合并资产总计 479.84 亿元,负债合计 349.64 亿元,所有者权益(含少 数股东权益)130.20 亿元.2014 年公司实现营业收入 90.08 亿元,净利润 12.56 亿元.经营活动 产生的现金流量净额 24.89 亿元,现金及现金等价物净增加额 15.50 亿元. 截至

2015 年3月底, 公司合并资产总额 481.60 亿元, 负债合计 345.64 亿元, 所有者权益 (含 少数股东权益)135.96 亿元.2015 年一季度公司实现营业收入 38.87 亿元,净利润 6.11 亿元.经 营活动产生的现金流量净额 48.12 亿元,现金及现金等价物净增加额 15.99 亿元. 公司注册地址: 北京市延庆县八达岭经济开发区紫光东路

1 号118 室;

法定代表人: 陆海军.

二、债券概况 根据《北京京能清洁能源电力股份有限公司

2012 年公司债券发行公告》 ,本期债券发行总额 为36 亿元, 采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方式. 本期债券发行工作已于

2012 年7月9日结束. 网上发行总量占本期债券发行总量的 10%, 实际发 行数量为 3.6 亿元,包括

3 年期品种

2 亿元和

5 年期品种 1.6 亿元.发行人和主承销商根据网下询 价结果决定启动品种间回拨机制,最终网下发行总量占本期债券发行总量的 90%,实际发行数量 为32.4 亿元,包括

3 年期品种

22 亿元和

5 年期品种 10.4 亿元. 本期债券

3 年期品种票面利率为 4.35%,5 年期品种票面利率为 4.6%.本期债券按年付息、 到期一次还本.利息每年支付一次,最后一期利息随本金一起支付.两个品种债券的计息期限均 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

5 为2012 年7月3日起至

2015 年7月2日止,付息日均为

2013 年至

2015 年每年的

7 月3日,如 遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个工作日. 本期债券于

2012 年7月3日起在上海证券交易所挂牌交易.其中

3 年期品种债券简称为

12 京能

01 ,证券代码为

122153 ;

5 年期品种债券简称为

12 京能

02 ,证券代码为

122154 . 截至

2014 年12 月31 日, 本期债券募集资金已全部使用完毕, 且资金使用情况符合本期债券 募集说明书的约定. 跟踪期内, 公司已于

2014 年7月3日如期支付自

2013 年7月3日至

2014 年7月2日期间的 本期债券利息. 跟踪期内,根据京国资[2014]234 号文件,本期债券担保人北京能源投资(集团)有限公司与 北京京煤集团有限责任公司实施合并重组,担保人更名为 北京能源集团有限责任公司 (以下简 称 京能集团 ) .

三、行业分析 公司业务涵盖燃气发电及供热、风力发电、中小型水电、光伏发电及其他清洁能源领域,是 北京地区最大的燃气热电供应商和中国领先的风电运营商.截至

2014 年底, 公司控股燃气装机容 量4,436 兆瓦,占总控股装机容量的 63.97%,控股燃气总发电量 10,895,277 兆瓦时,占总发电量 的66.63%1 . 燃气发电行业 1. 行业概况 天然气发电是缓解区域能源紧缺、降低燃煤发电比例,减少环境污染的有效途径.据测算, 天然气发电二氧化碳排放量约为燃煤电厂的42%,氮氧化物排放量则不到燃煤电厂的20%,基本 不产生灰渣,用水量和占地面积分别为燃煤电厂的33%和54%.除了节能减排优点,燃气发电还 具有提高供能安全性、针对电力与燃气供应削峰填谷及促进循环经济发展等众多的优势. 2014年,全国气电装机稳定发展.截至2014年底,全国天然气发电装机5,567万千瓦,占全国 总装机的4.09%,同比提高0.64个百分点;

主要分布在东南沿海、长三角、环渤海东部一次能源匮 乏、经济较发达、价格承受能力强的地区,特别是广东、浙江、江苏和北京等六省市. 2. 行业关注 上游天然气供给制约发展.中国已探明天然气储量为3.05万亿平方米,仅占世界已探明储量 的1.46%,主要分布在塔里木、鄂尔多斯、四川、东海、柴达木、莺-琼、渤海湾、松辽、准噶尔 盆地等地区,具有埋藏深、储量丰度低、勘探开发难度大的特点.因此,天然气发电面临着国内 天然气供给不足,发电成本过高等瓶颈. 中国油气资源相对短缺,国内产量不足以满足国内需求,且近年来需求增速始终高于产量增 速.2014年天然气产量1,329亿立方米,同比增长10.7%,其中常规天然气1,280亿立方米;

天然气 进口量580亿立方米,对外依存度高达32.2%;

天然气表观消费量1,800亿立方米,增长11.38%.其中,2014年中国天然气刚性需求快速增长,主要原因之一是由于受到雾霾天气治理影响,全国多 个省份加快煤改气进程,部分企业在未落实气源的情况下实施煤改气工程,导致天然气需求量过

1 下文所涉装机容量均指公司控股装机容量. 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

6 快增长. 供求关系方面,虽然中国天然气产量逐年增长,2009~2014年,年均增幅约为9%,2014年为 1,329亿立方米;

但无法满足消费的增长需求,2009~2014年, 消费量年均增长14%,2014年为1,800 亿立方米;

高出产量增幅约5个百分点;

这种情况导致国内供求关系紧张的同时,也致使中国天然 气进口量大幅增长,2014年中国天然气进口580亿立方米,增长9.43%.同时,截至2014年底,天 然气对外依存度提高到32.2%,比2013年提高2.2个百分点. 天然气价格方面,由于国内供给不足等原因,天然气价格大幅上涨,以中石化天然气期末平 均实现价格为例,2001年以来,天然气价格由不足600元/千立方米上升至2014年底的1,589元/千立 方米,年均增长率超过7%.2013年6月28日,国家发改委发布通知,将天然气分为存量气和增量 气, 并规定最高门站价;

调整后, 全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元.

2014 年8月12日, 国家发改委再次调整非居民用存量天然气门站价格,每立方米在2013年基础上再提高 0.4元.气价与电价非同步调整,以致上网电价无法覆盖发电成本,已经对燃气电厂的经营产生严 重影响,也成了制约燃气发电发展的主要原因之一. 在这种情况下,探索合理的燃气发电用气价格机制、天然气供应方式和与之相匹配的电价机 制成为中国燃气发电行业面临的巨大挑战. 3. 行业前景 随着空气质量问题的不断加剧,中国陆续出台政策鼓励天然气发电项目的建设.2013年9月, 环保部、 发改委、 能源局等联合发布了 《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》 , 要求全面淘汰燃煤小锅炉,北京、河北、上海、江苏等多省市更进一步要求改煤发电为天然气发 电.此外,根据2013年10月国家发改委发布的《关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》, 上海、江苏、浙江、广东、海南、河南、湖北、宁夏等8省(区、市)天然气发电上网电价进一步得 到上调. 根据国务院发布的《能源 十二五 规划》,中国要重点发展天然气发电,到2015年,天然 气发电将实现5,600万千瓦,较2010年年均增长16.2%. 十二五 时期,全国新增燃气电3,000万 千瓦.天然气(包括煤层气等)发电要实行大中小相结合,结合引进国外管道天然气和液化天然 气在受端地区规划建设大型燃气机组,主要解决风电、水电季节性电能对电网的调峰压力.在气 源地规划建设燃气机组解决当地用电问题;

2020年大型天然气发电规划容量分别为5,000万千瓦. 针对天然气分布式发电,结合城乡天然气管道布局规划建设分布式冷热电多联供机组,2015年和 2020年天然气分布式发电规划容量分别达到100万千瓦左右和300万千瓦左右.在电网延伸供电不 经济的地区,发挥当地资源优势,建设分布式发电系统.推动分布式发电和储能设施结合的分布 式能源供应系统发展. 风力发电行业 随着世界各国对于减排应对气候变化的认识日趋统一以及各主要国家陆续出台的可再生能源 激励扶持政策,近年来,全球风电产业获得了长足的发展,全球风电装机总量持续攀升.根据全 球风能理事会《2014 全球风电装机统计数据》,2014 年全球新增风电装机容量 51,477MW,同比 增长 44%,其中中国

2014 年新增装机容量 23,351MW,占全球新增装机的 45%,排名全球第一;

美国、德国

2014 年新增装机占比分别为 18%、11%,排名第

二、第三.全球风能理事会

2014 年4月发布的报告中预测,2014-2018 年全球风电市场将进入稳定增长期,同时加拿大、巴西以及南 非的风电市场将经历较快增长.根据 BTM 的预测,至2020 年,全球新增装机的年均复合增长率 公司债券跟踪评级报告 北京京能清洁能源电力股份有限公司

7 将超过 10%.

2014 年,中国风电产业发展势头良好,新增风电装机量刷新历史记录.根据中国........