PDF《高供给持续,节前走势亮点不足》

钢矿煤焦周报

2019 年4月28 日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分

1 南华期货 研究所 薛娜xuena@nawaa.

com 0571-89727545 投资咨询职业资格号 Z0011417 王泽勇 wangzeyong@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3035049 杨雅心 yangyaxin@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3025703 【投资策略汇总】 ? 单边:无. ? 跨期:关注成材 10-01 正套. ? 对冲:无. ? 虚拟利润:做多煤焦比. 期现:无. 表 策略概览 单边 10(09) 单边

01 基差 跨期 RB 观望 观望 走扩 关注 10-01 正套 HC 观望 观望 观望 关注 10-01 正套 I 观望 观望 观望 观望 J 区间操作 观望 观望 观望 JM 观望 观望 观望 观望 HC/RB RB/I RB/J RB/JM J/I 观望 反弹做空 观望 观望 观望 J/JM 虚拟钢厂利润 逢高空 观望 【特别推送】 无 高供给持续,节前走势亮点不足 南华研究 黑色金属周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 目录 1.简述.3 2.市场回顾.4 2.1 产业要闻

5 2.2 周度核心数据监控

6 3.钢矿煤焦产业链.9 3.1 钢材需求

9 3.2 钢材供给

11 3.3 铁矿石供给

13 3.4 焦炭供给

15 3.4 焦煤供给

16 4.基差价差与虚拟利润.18 4.1 螺纹钢基差、价差

19 4.2 铁矿石基差、价差

20 4.3 焦炭基差、价差

21 4.4 焦煤基差、价差

22 4.5 螺纹虚拟利润

23 南华期货分支机构

24 免责声明

25 2019 年4月28 日星期日 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 南华研究 黑色金属周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 1. 简述 螺纹上周震荡为主.长流程高炉开工率高位运行,目前限产影响并不明显,产量持 续走高,关注五一后限产能否有实质性影响.第一季度宏观数据超预期,地产受融资压 力缓解和销售改善的共同影响,新开工维持较好的增量,叠加基建的支撑,短期需求稳 健.螺纹厂库 198.32 万吨,降5.83 万吨,社库 673.27 万吨,降35.82 万吨,由于产量 持续冲高,厂库低位降幅受限,贸易商去库节奏放缓,或进一步影响后期厂库消化,需 求进一步的边际带动乏力叠加高供给持续还将继续影响去库进度,盘面缺乏驱动力. 热卷上周震荡.热卷产量受限产影响不明显,产量处于中性区间震荡.虽然国家对 终端领域的刺激政策还将持续,目前在汽车产销数据上反映还不明显,终端改善落实到 热卷原料端还有较长的周期,热卷需求改善的带动不大.热卷厂内库存 90.62 万吨环比 增1.15 万吨,社会库存 208.44 万吨环比降 4.52 万吨,厂库去库受阻,社库去库也有小 幅放缓,下游冷卷库存压力增大,终端并无超预期表现,产量在中游水平震荡,短期厂 库维持中性,社库去库节奏或有所反复.节前或延续震荡走势. 矿石上周震荡为主.目前限产影响较为有限,烧结粉日耗和库存均处于中性水平, 刚需补库情绪中性偏强,关注五一后限产力度是否加强,钢厂采购心态谨慎为主,节前 仍有一定补库空间.澳洲力拓和 BHP 发运量快速增至周度发运均线以上,主流高品澳矿 回升较快;

巴西淡水河谷图巴朗例行检修结束,Brucutu 矿区已恢复作业,供给同样小幅 回升.本周铁矿到港量已触底反弹,主流高、低品澳矿均明显恢复,预计到港五一前后 有进一步回升空间,港存下降局面或将扭转.需求虽中性偏强,但考虑供给逐步恢复正 常偏高水平,限制矿价上行动力. 焦炭,日照港准一级冶金焦折盘面

2040 元,09 合约贴水约

25 元.高炉开工率高位 小幅增加,焦炭刚性需求回升到高位,继续上升空间有限.结合后续限产以及库存,钢 厂采购积极性一般.港口库存持续处于高位,贸易商出货意愿较差,成交不多.焦企利 润回升,限产放松下开工率难以出现下滑.焦炭供需紧平衡,去库一般.随着五月钢厂 限产,供需将逐渐转向宽松.叠加目前的高库存,期价震荡偏弱,上方空间有限.重点 关注钢厂限产情况. 焦煤,澳洲二线焦煤折盘面 1484.下游去库趋缓,但煤矿库存大幅增加.澳煤进口 政策依然收紧,暂无放松迹象,蒙煤通关量中高位.短期看煤矿复产,进口持稳下供应 整体高位.下游钢厂整体库存偏高,后期有限产下采购持续性不强.焦企刚性需求高位, 焦炭现货偏强利润回升,同时库存合适下,部分有小幅采购行为.短期焦煤走势震荡偏 强,重点关注焦企限产. 南华研究 黑色金属周报

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4 2. 市场回顾 2.1 产业要闻 2.1.1 华东多数钢厂出厂价小幅下调 华东地区马钢

28 日维持螺纹钢、盘螺和高线出厂价不变,石横特钢、莱钢永锋下调 螺纹出厂价

20 元/吨,下调盘螺出厂价

80 元/吨,山东闽源钢铁螺纹出厂价下调

30 元/ 吨,盘螺下调

70 元/吨,山西立恒螺纹、盘螺、高线出厂价均下调

30 元/吨. (资讯来源: 西本新干线,南华期货) 2.1.2 周末唐山钢市小幅调整,涨跌不一 唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结

3560 涨20,迁安地区

3560 涨20.今日钢市 谨慎整理,钢坯成交可,下游成品材价格稳中小幅调整,具体成交如下: 带钢:唐山小窄带盘中涨 10,主流厂家报 3870,整体市场成交活跃;

唐山

355 带 钢开盘涨 10-20,现货 3830-3840,瑞丰 3850-3860,期货较现货低 40,成交一般. 型钢:唐山型钢早盘整体持稳,盘中槽钢降 10,现主流报价工字 3890,槽钢 3870, 角钢 3880,今日高价成交受阻,整体成交清淡;

目前因利润倒挂、库存压力增大以及错 峰生产等因素,独立型钢企业月底前开工率同比上周持续走低. 建材: 唐山建材市场主流稳, 现市场三级大螺纹 4020, 三级小螺纹 4120, 盘螺 4150. 管材:唐山脚手架管主流较昨涨 10,现含税报 4090-4140,成交一般. 热卷:唐山热轧开平板降 10,1500 宽普开平板一线钢厂

3890 起,二线钢厂 3880, 锰开平 4050. 中板:唐山中板价格部分降 10,14-22mm 普板主流报 3960,低合金板 4160. 废钢:唐山废钢主稳个涨,重a2490-2580,钢坯头 2590-2650,钢板料 2560-2590, 钢筋切头 2630-2670,马蹄铁 2480-2510,模具钢 2580-2600,剪切料 2180-2230,不 含税. (资讯来源:mysteel,南华期货) 南华研究 黑色金属周报

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5 2.2 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.1 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值(周) 周变化 月变化 频度钢材价格RB2001 3,484 3,494 -10

215 周RB1905 4,151 4,134

17 446 周RB1910 3,739 3,738

1 305 周 上海 HRB400 4,140 4,170 -30

240 周 天津 HRB400 4,100 4,140 -40

180 周 期货基准 4,268 4,299 -31

247 周 唐山炼钢生铁 2,950 2,930

20 0 周 唐山 Q235 方坯 3,560 3,550

10 130 周 上海 4.75 卷板 3,980 3,980

0 130 周 天津 4.75 卷板 3,910 3,930 -20

110 周 上海 6.5 高线 4,150 4,140

10 220 周利润螺纹

668 669 -1

276 周 卷板

374 395 -21

170 周 线材

593 674 -81

304 周RB 虚拟

2001 19.57% 19.19% 0.38% 1.97% 周RB 虚拟

1905 26.78% 26.20% 0.58% 3.86% 周RB 虚拟

1910 21.95% 21.31% 0.64% 2.47% 周供需唐山高炉开工率 62.20 60.37 1.83 1.22 周 全国高炉开工率 70.58 70.03 0.55 1.10 周 盈利钢厂比 80.37 80.37 0.00 2.46 周 重点钢厂日均产量 195.50 183.46 12.04 7.07 旬 全国日均粗钢产量 256.36 237.94 18.42 14.44 旬 沪市螺纹终端采购 33,600 39,260 -5,660

3460 周库存螺纹社会库存 673.27 709.09 -35.82 -199.01 周 热卷社会库存 208.44 212.96 -4.52 -35.59 周 重点钢厂库存 1234.62 1162.81 71.81 -1245.43 旬 资料来源:Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报

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6 表1.2 铁矿石周度数据监测 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值(周) 周变化 月变化 频度铁矿石价格I2001 571.00 573.00 -2.00 37.0 周I1905 695.50 693.00 2.50 80.00 周I1909 618.50 621.50 -3.00 51.00 周 河北唐山铁精粉 795.00 795.00 0.00 20.00 周 青岛港 61.5%PB 粉662.00 652.00 10.00 50.00 周 普氏(美元/吨) 92.80 91.80 1.00 8.40 周SGX 掉期当月($/t) 93.16 92.83 0.33 7.50 周 铁矿石期货基准 727.07 716.20 10.87 50.00 周海运澳洲发货量 1761.80 1527.50 234.30 685.30 周 巴西发货量 361.70 358.40 3.30 -164.90 周 北方到港量 900.40 663.40 237.00 144.50 周 运价:西澳-青岛 6.23 5.34 0.89 1.55 周 运价:图巴朗-青岛 13.55 12.94 0.61 1.68 周BDI 海运指数 889.00 767.00 122.00 206.00 周库存港口铁矿石库存

13427 13836.29 -409.78 -1276.42 周 钢厂进口矿库存天数 29.00 26.00 3.00 -2.00 周 汇率 人民币汇率汇卖价 6.7381 6.7034 0.0347 0.0093 周 资料来源:Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报

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7 表1.3 焦炭焦煤周度数据监测 焦煤焦炭每周数据监测 指标名称 当期值 前值 变化 频度煤焦价格焦煤主力 1347.00 1336.50 10.50 周 焦炭主力 2015.00 2050.00 -35.00 周 京唐港焦煤库提价(山西产) 1770.00 1770.00 0.00 周 京唐港焦煤库提价(澳产) 1610.00 1610.00 0.00 周 澳洲到岸峰景矿硬焦煤 206.50 204.00 2.50 周 天津港山西一级焦平仓价(含税) 2100.00 2050.00 50.00 周 河北唐山一级焦市场价 2000.00 1900.00 100.00 周盈亏跟踪山西焦化利润 68.36 59.61 8.75 周 河北焦化利润 40.83 -68.67 109.50 周 焦炭盘面利润 223.49 272.46 -48.96 周供需情况焦煤产量 3028.00 3735.00 -707.00 月 焦煤进口量 291.05 736.85 -445.80 月 焦煤消费量 4046.00 4530.00 -484.00 月 独立焦化厂开工率(100 家) 80.75 80.86 -0.11 周 焦炭产量 3809.70 3807.10 2.60 月 焦炭消费量 4116.12 3932.51 183.62 月 焦炭出口量 60.00 69.00 -9.00 月 焦煤供需缺口 739.53 76.82 662.71 月 焦炭供需缺口 366.42 237.41 129.02 月产业库存炼焦煤六港口合计库存 393.00 398.00 -5.00 周 炼焦煤独立焦化厂库存(万吨) 766.79 768.10 -1.31 周 炼焦煤国内大中型钢厂库存(万吨) 825.89 814.59 11.30 周 焦炭四港口合计库存 450.00 441.00 9.00 周 独立焦化厂焦炭库存(万吨) 68.46 71.82 -3.36 周 钢厂焦炭库存(万吨) 454.22 459.96 -5.74 周价差情况焦炭/焦煤主力 1.50 1.53 -0.04 周JM1905-JM1910 -156.50 -106.50 -50.00 周J1905-J1910 11.50 -13.00 24.50 周 京唐港焦煤库提价(山西产折)-主力 383.00 393.50 -10.50 周 京唐港焦煤库提价(澳产折)-主力 83.00 93.50........