PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2018.

11.1 操盘建议 金融期货方面:政策面预期利多短线或提振股指、但基本面和资金面仍无持续推涨动能,且关键 位阻力有效,IF 前空继续持有. 商品期货方面:美元强势维持、供需面表现不佳,有色金属仍有下行空间. 操作上: 1.下游需求疲弱、供应预期上调,沪铜 CU1812 新空尝试;

2.镍铁供应充足,且镍价下破

10 万关口支撑后空头情绪不断发酵,沪镍 NI1901 前空持有. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 持续推涨信号仍未显现,IF 前空继续持有 周三(10 月31 日),股指小幅高开后拉升续涨.截 止收盘,上证综指收涨 1.35%报2602.78 点,深证成指涨 1.46%报7482.83 点,创业板指涨 1.24%报1275.57 点. 两市全天成交逾

3100 亿元,与上日同期持平. 盘面上,稀土永磁板块领涨,大基建和建材板块则集 体上攻,白酒股显著回暖,次新股亦全面复苏. 当日沪深

300、上证

500 和中证

500 期指主力合约 基差整体处合理区间,市场预期并未明显转乐观. 目前虽然宏观经济面和行业基本面驱动偏空,但政策 面预期偏多,致股指短线扰动较大、涨跌互现.但从资金 入场情绪和技术面等直接特征指标看,其持续推涨的信号 仍未显现,追涨风险较大;

而关键阻力依旧有效,前空仍 可持有. 操作具体建议: 持有 IF1811 合约, 策略类型为单边做 空,持仓比例为 5%. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 经济悲观预期难转向,期债仍有上行空间 昨日国债期货早盘大幅低开后进一步下行,随后受 PMI 数据不及预期的影响,震荡走强,主力合约 TS

1812、 TF1812 和T1812 分别上涨 0.03%、0.02%和0.06%.宏 观面上,昨日政治局会议重点强调 稳 ,但公布的 PMI 数据大幅不及预期,市场对经济的悲观预期仍存,对债市 仍有支撑.人民币汇率持续走弱,关注

7 关口.流动性方 面,受央行连日来净回笼的操作,资金成本略有上行,但 尾盘略有放松.综合来看,市场悲观预期短期内难出现转 向,低风险偏好下,债市仍将表现偏强,操作上,前期多 单可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 沪胶下行动力放缓,前空暂时离场 沪胶昨日白天继续延续下跌,尾盘出现小幅抬升,夜 盘震荡运行.主力合约

1901 白下跌 10.6%,夜盘上涨 0.58%.昨日政治局会议强调 稳 为主,但PMI 数据不 及预期,整体来看,国内经济悲观预期短期内难转向,内 需仍相对偏弱.此外,全球供大于求格局不变,国内方面, 最近天胶进口数据有所下跌,但国内库存压力不减,青岛 保税区库存虽有所减少,但主要是由于移库造成,显性库 存转为隐性库存, 短期内供给压力持有. 从成本价格来看, 目前沪胶价格距离成本价仍有一定空间,下方支撑力度有 限.从盘面看,沪胶连续下跌后短期内未有新增驱动,进 一步下行动能或有所放缓.操作上,建议前空止盈离场, 新空等待机会逢高入场. 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 需求疲软叠加宏观压力,沪铜前空继续持有 国内下游需求的疲弱继续拖累市场去库存的速度,叠 加嘉能可、第一量子均上调

2018 年铜产量预估,沪铜上 方压力明显,宏观面,国内制造业 PMI 表现不佳,美元延 续强势,综合考虑,沪铜前空持有.期权方面,建议持有 看跌期权 CU1901P49000. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 铝企长期亏损欲减产,沪铝不宜追空 昨日 PMI 数据表现不佳, 以及各地采暖季限产方案禁 止 一刀切 表明采暖季对铝行业生产无明显影响,宏观 环境与基本面均不乐观致使沪铝承压下破万四关口.但我 们考虑到国内铝土矿紧张造成的氧化铝价格上涨,从而支 撑原铝成本依然处于高位,若铝价持续下跌,不排除更多 铝企加入减产停产行列,因此不建议沪铝追空. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 供应增加预期仍存,沪锌前空耐心持有 进口矿正运至国内,矿端供应充足以及冶炼利润有望 回升,预期锌锭供应增加仍施压锌价,且公布的 PMI 数据 表现不佳,打压市场信心.因此建议沪锌前空耐心持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 宏观与供需双弱,沪镍前空继续持有 截至目前,江苏冬季错峰生产、辽宁等地第二轮环保 回头看对镍铁及不锈钢生产影响暂有限,镍基本面依旧维 持偏弱格局,而宏观面国内制造业 PMI 表现不佳,美元延 续强势,综合考虑,沪镍前空可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 原油 供应端持续施压,而原油需求端或提供短线支撑 美国原油库存,尤其是库欣库存,在sunrise 管道的 提前投产下持续累积,并且美国原油产量创下历史新高, 一举超越同样是创下后苏联时代原油产量新高的俄罗斯, 加之 OPEC 十月份产量再度增长,伊朗方面的供应损失似 乎已经被美国、俄罗斯及 OPEC 的增量完全填平;

近期的主要矛盾集中在伊朗供应损失的被补充预期 上,因此此前油价上涨的根基被动摇,而在美国制裁伊朗 之后伊朗产量与出口以及其他国家的表现尚存不确定性, 美国也表示将给予盟国一定宽容,这也再度松动了将伊朗 原油出口降至

0 的预期,油价节节败退;

而从需求看,美国原油需求保持强劲势头,汽油等成 品油库存与原油库存相悖,正在持续的下滑,相对较为乐 观的需求端、美股回升带来的风险偏好上行或成为短期内 油价的下方支撑,在美国对伊朗的制裁落地之前,市场依 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 旧将表现谨慎,继续大跌的概率较小,单边仍宜区间操作 或观望,组合可继续持有. 全球范围内不断上升的市场波动令黄金成为了除美元 之外更具吸引力的品种,而此前历史新高的净空头寸也意 味着更多的空头将被挤出,情绪的逆转将带来更大级别的 反弹,因此黄金前多持有,逢回调继续加仓. 单边策略建议: 观望;

合约: AU1812;

入场价 267.8;

动态:持有;

组合策略建议:合约:空WTI1812/多Brent1812;

入场价:71.98/80.89;

动态:持有;

合约:空WTI1812/ 多SC1812;

入场价:71.98/552;

动态:持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 港口 PB 粉库存继续减少,多铁矿空热卷组合耐心持有

1、螺纹、热卷:近期钢材基本面多空博弈激烈,使得 钢价整体近期走势偏震荡.近期重点区域的城市密集发布 环保政策文件, 进入

11 月, 秋冬季限产逐渐铺开, 高炉开 工率及产能利用率或将环比继续回落回落、MS 五大品种 钢材总产量的下滑以及中钢协统计的

10 月中旬的粗钢日 均产量的环比下降,均在一定程度上反映了这个迹象.而 终端需求在房地产赶工带领下整体较稳,供减需稳,钢材 库存在

10 月连续大幅去库,绝对库存整体处于同期绝对 低位.产销存短期内难见边际转弱的情况,对现货价格形 成较强支撑.但是宏观经济下行压力还在逐渐增加,我国

10 月PMI 环比下降 0.6 个百分点至 50.2%,

10 月PPI 数 据亦将有一定下滑预期,大宗商品整体都将受到宏观偏空 预期的压制.同时,环保严禁 一刀切 的,已公布的采 暖季限产政策均出现了不同程度的放松,预计今年采暖季 限产力度较去年同期可能偏弱.而终端需求存在季节性下 滑的可能、同时贸易商冬储需求在当前钢材绝对价格偏高 的情况下将持续保持弱势.分品种看,热卷受中美贸易摩 擦及国内制造业疲软拖累下游需求,导致其价格走势弱势 难改,亦会对螺纹形成拖累.综合看,钢价走势偏震荡, 螺纹单边暂时观望;

继续耐心持有买 RB1905-卖RB1901 套利组合,仓位:5%,入场区间:400-405,目标区间: 300-305,止损区间:450-455.

2、铁矿石:受中品澳洲矿资源,尤其是 PB 粉,相对 紧张的影响,前期 PB 粉价格快速上涨,当前与金步巴及 超特的价差已经拉开至偏高的位置,PB 粉性价比已经降 低,钢厂或将寻找其他低估值的中低品粉矿来替代它的使 用,同时,钢厂对位于未来维持........