PDF《现货价格继续上涨》

2017 年8月20 日1/14 华泰期货研究所 农产品组 范红军 农产品研究员 ?020-37595315 ?fanhongjun@htfc.

com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 近期相关文章: 继续看空

1 月期价 2016-9-1 鸡蛋期价有望继续下跌 2016-9-30 鸡蛋期价继续上涨空间或有限 2016-10-31 乐观预期隐藏较大风险 2016-12-2 华泰期货|鸡蛋周报 2017-08-20 现货价格继续上涨 鸡蛋:期现接近平水 1. 鸡蛋现货价格本周整体维持震荡上涨态势,但涨幅趋缓,与8月11日相比,主 产区均价上涨0.19元/斤,主销区均价累计上涨0.23元/斤.贸易监控显示,本 周鸡蛋贸易状况一波三折,周一较上周大幅恶化,周中逐步改善,临近周末 再度恶化,截至周五走货较慢,收货偏难,贸易商库存整体维持低位,变动 不大,贸易商预期稳中看涨,其中中南地区看涨预期较为强烈;

2. 鸡蛋期价本周震荡回落,其中1月合约下跌38元,5月合约下跌40元,9月合约 下跌149元,总体表现为近弱远强.截至8月18日,主产区均价对9月合约贴水 84元,湖北浠水贴水9元. ;

3. 结合月报逻辑来看,本周现货价格继续上涨,而期价则震荡回落,期价升水 持续收窄,近月接近平水,考虑到目前整体市场氛围较为乐观,现货价格上 涨持久且涨幅超过市场预期, 鸡蛋

9 月期价不排除继续上涨的可能性, 当然, 考虑到今年特别是

6 月以来鸡蛋现货价格大幅波动的情况,前期现货批发市 场了解到部分贸易商冷库库存可能在

8 月下旬投放市场,且贸易商多预期

8 月底月初即新学期开学前后现货出现高点,在全月每日交割制度之下,9 月期 价需要反映

9 月全月现货价格走势,期价继续上涨空间或有限,建议投资者 谨慎操作为宜;

4. 对于远月合约而言,上周华北地区环保检查,陆续传出禁养区蛋鸡养殖场拆 迁的消息,本周四川、山东等地政府发文反对强拆,这将导致市场对远期鸡 蛋供应下降的担忧有所缓解,在一定程度上不利于远月期价上涨;

5. 综上所述,我们建议投资者在

9 月合约多单离场后观望为宜,建议重点关注 现货价格走势. 华泰期货|鸡蛋周报

2017 年8月20 日2/14 鸡蛋供需概况 图1. 中国鸡蛋产量 单位:万吨 图2. 中国禽蛋产量 单位:万吨 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 图3. 中国鸡蛋消费量 单位:万吨 图4. 中国鸡蛋人均消费量 单位:公斤 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 图5. 中国鸡蛋产量分布 单位:% 图6. 中国鸡蛋消费分布 单位:% 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400

2000 2002

2004 2006

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2012 2014(f) 鸡蛋产量 供给增速(右轴) -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2,500 2,600 2,700 2,800 2,900 3,000

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 2014(f) 禽蛋产量 增速(右轴) -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 2014(f) 鸡蛋消费量 消费增速(右轴) 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 5% 5%

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23 2004年2006年2008年2010年2012年2014年(f) 2016年(f) 中国人均鸡蛋消费量 增速(右轴) 河南 14% 山东 14% 河北 12% 辽宁 10% 江苏 7% 四川 5% 湖北 5% 其他 33% 10.3% 8.2% 7.2% 7.2% 5.2% 5.2% 5.2% 4.1% 4.1% 4.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 23.7% 山东 广东 河南 江苏 河北 安徽 四川 辽宁 浙江 湖北 湖南 福建 上海 黑龙江 北京 其他 华泰期货|鸡蛋周报

2017 年8月20 日3/14 图7. 中国禽蛋分类占比 单位:% 图8. 中国鸡蛋消费分类占比 单位:% 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 图9.中国鸡蛋养殖规模化情况 单位:% 图10. 鸡蛋与玉米现货价格长期走势 单位:元/公斤 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: 中国畜牧业信息网 华泰期货研究所 鸡蛋现货市场 鸡蛋现货价格本周整体维持震荡上涨态势,但涨幅趋缓,与8月11日相比, 主产区均价上涨0.19元/斤,主销区均价累计上涨0.23元/斤.贸易监控显示,本周 鸡蛋贸易状况一波三折,周一较上周大幅恶化,周中逐步改善,临近周末再度恶 化,截至周五走货较慢,收货偏难,贸易商库存整体维持低位,变动不大,贸易 商预期稳中看涨,其中中南地区看涨预期较为强烈.鸡蛋期价本周震荡回落,其中1月合约下跌38元,5月合约下跌40元,9月合约下跌149元,总体表现为近弱远 强.截至8月18日,主产区均价对9月合约贴水84元,湖北浠水贴水9元. 鸡蛋, 85% 鸭蛋, 10% 其他, 5% 家庭消费 53% 户外消费 28% 工业消费 19%

0 5

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20 25

30 35

40 1-499 10000-49999 500000+ 0.85 1.05 1.25 1.45 1.65 1.85 2.05 2.25 2.45 2.65 2.85 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 13.00 2000/01/01 2005/01/01 2010/01/01 2015/01/01 鸡蛋 玉米(右轴) 华泰期货|鸡蛋周报

2017 年8月20 日4/14 图11. 主产区鸡蛋价格 单位:元/斤图12. 主销区鸡蛋价格 单位:元/斤 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 图13. 主产区与主销区鸡蛋均价 单位:元/斤图14. 主要交割地基准价 单位:元/500 千克 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 图15. 鸡蛋贸易价差 单位:元/斤图16. 主要交割地近月基差 单位:元/500 千克 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 数据来源: 芝华数据 华泰期货研究所 1.70 2.20 2.70 3.20 3.70 4.20 4.70 5.20 5.70 6.20 2013/11/06 2014/11/06 2015/11/06 2016/11/06 河北张家口 上海浦东 山东青岛 江苏连云 1.80 2.30 2.80 3.30 3.80 4.30 4.80 5.30 5.80 6.30 2013/11/06 2014/11/06 2015/11/06 2016/11/06 河南周口 河北馆陶 辽宁大连 湖北浠水 1.70 2.20 2.70 3.20 3.70 4.20 4.70 5.20 5.70 6.20 2013/11/06 2014/11/06 2015/11/06 2016/11/06 主销区均价 主产区均价

1700 2200

2700 3200

3700 4200

4700 5200

5700 6200 2013/11/6 2014/11/6 2015/11/6 2016/11/6 江苏南通

50 河北馆陶

0 湖北浠水

50 上海浦西

150 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2013/11/06 2014/11/06 2015/11/06 2016/11/06 广州-浠水 新发地-朝阳 上海-沂南 -2000 -1500 -1000 -500

0 500

1000 1500

2000 2014/01/16 2015/01/16 2016/01/16 2017/01/16 江苏南通 河北馆陶 湖北浠水 上海浦西 华泰期货|鸡蛋周报

2017 年8月20 日5/14 图17. 鸡蛋合约价差 单位:元/500 千克 图18. 鸡蛋现货价格季节性规........