DOC《证券研究报告/策略研究》

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图表4:我国主要原材料消耗全球占比

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图表5:重工业化加速阶段资源类股票受益

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图表6:我国贷款成本偏低

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图表7:日本消费支出与收入同趋势增长

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图表8:台湾消费支出与收入基本完全同步

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图表9:我国消费持续增长的深层次原因

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图表10:我国城市人均GDP达到上等发达国家水平

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图表11:日本消费支出结构

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图表12:日本每千户家庭拥有的耐用品数量(这个图里的箭头没有了)

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图表13:日本人均GDP接近8000美元后,汽车保有量快速增长10年9

图表14:台湾消费支出结构

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图表15:台湾每千户家庭拥有的耐用品数量(这个图里的箭头没有了)

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图表16:台湾人均GDP与汽车保有量(这个图里的竖线在PDF里没有了)

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图表17:我国城镇消费支出结构

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图表18:我国城镇每百户家庭购买的耐用品数量

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图表19:主要升级消费品增长空间

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图表20:消费升级两条主线

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图表 21:我国劳动者报酬占比在 十二五 将触底反弹

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图表 22:随着收入与GDP差缩小,消费率将底部企稳

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图表23:我国和日本人口红利拐点

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图表24:人口红利拐点后收入和消费占比明显跃升

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图表 25:2003-2007年我国劳动者报酬占比持续下降

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图表 26:历史上美国雇员报酬占比始终在55%以上

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图表27:现今中国的经济社会环境与收入倍增计划前的日本对比

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图表28:目前我国城镇化进入纵深阶段

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图表29:美国城市化进程中消费支出结构变化

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图表30:21世纪我国老龄化进程

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图表31:美国老龄化进程与人均医保支出结构

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图表32:美国老龄化进程中医疗和为老服务需求变化

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图表33:盈利情况矩阵

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图表34:近年来消费子行业盈利情况评价

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图表35:相关消费品渗透率国际比较

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图表36:享受型消费行业综合评价

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图表37:舒适型消费行业综合评价

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图表38:未来五年战略新兴产业细分领域投资评价

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图表 39:新兴产业估值溢价自09年下半年快速提高

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图表 40:新兴产业估值溢价排序

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图表41:2011年进一步精选相对风险低的细分领域

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图表42:行业生命周期

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图表43:行业生命周期阶段特征

25 过去30年我国经济总量高速增长,但结构失衡也愈演愈烈,主要表现为过度依赖投资,消费严重不足;

重工业占比过大,资源消耗大.然而随着要素价格重估和重工业化接近尾声,过度依赖投资,以资源原材料加工为主的 总量式 发展将无以为继,高能耗、低附加值的发展方式不得不向低能耗、高技术含量方式转变,这一思路在 十二五 规划中将会得到充分体现,解决需求结构不均衡和产业结构不均衡是重中之重,消费和新兴产业领域将明显受益.随着 十二五 规划出台和相关政策的落实,作为 十二五 元年的2011年也必将是揭开中国经济转型新篇章的一年. GDP增长过度依赖投资,消费严重偏低:虽然过去30年我国经济总量增长取得骄人成绩,但内部结构却存在诸多不合理.突出表现之一是GDP对投资依赖性太强,劳动者报酬偏低、社会保障欠缺导致消费严重偏低.内需不足,投资过热直接导致的是产能过剩,2007年之前这部分产能尚可通过出口化解,但经济危机后外需下滑严重,产能过剩问题凸显出来.