DOC《未经允许 请勿引用》

未经允许 请勿引用 经济预测分析 第31 期 国家信息中心 2012年7月2日 上半年世界经济形势及下半年走势分析 内容摘要:今年上半年,世界经济继续保持复苏态势,但复苏的不稳定不确定因素依然突出,增长预期再次由乐观转向悲观,复苏的艰巨性和曲折性充分显现.

下半年,欧债危机可能进一步升级,美国 财政悬崖 临近,新兴经济体资本可能大规模外流,以及全球货币政策调整面临困境等,都将对世界经济增长前景构成威胁.总体来看,美国经济将继续缓慢复苏,欧洲经济可能陷入衰退,日本经济维持温和复苏的势头,同时新兴经济体经济增速进一步放缓的风险有所降低,世界经济将继续维持低速增长.

一、当前世界经济形势 今年上半年,世界经济继续保持复苏态势,但复苏的不稳定不确定因素依然突出,特别是伴随欧债危机的反复和变化,世界经济增长预期由乐观转向悲观,全球通胀水平也由去年高点逐步回落,同时新兴经济体资本外流迹象再现,加剧了国际汇市波动,世界经济复苏的艰巨性和曲折性充分显现.

1、世界经济增长预期由乐观转向悲观 全球经济复苏乏力令向好的势头难以持续,不仅发达经济体复苏再次波折,而且新兴经济体也进一步减速.今年一季度,美、日、欧等主要发达经济体的先行经济指标连续回升,同时希腊得到欧盟第二轮1300亿欧元的援助,债务问题暂时得到缓解,使世界经济前景向好.IMF因此在4月份的《世界经济展望》报告中分别将今明两年的全球经济增长预期分别上调0.2和0.1个百分点.然而进入二季度后,对希腊是否退出欧元区的焦虑逐步升温,同时西班牙银行业债务问题也深度显露,世界经济形势受此牵连而再次严峻:不仅希腊、西班牙、意大利等重债国因持续的财政紧缩加剧衰退,而且德、法经济自4月以来增速明显下滑;

美国就业市场改善的步伐显著放缓,新增非农就业人数连续3个月下滑;

以金砖国家为代表的新兴经济体经济持续减速,货币大幅贬值.在这种背景下,联合国在6月份的《世界经济形势与展望报告》中将今明两年的世界经济增速分别下调了0.1个百分点.

2、全球通胀水平逐步回落 与世界经济增长预期的变化相伴随,国际大宗商品价格也经历了由大幅攀升向加速下滑的转向,导致全球通胀水平由去年高点逐步回落.一季度,国际大宗商品价格随着世界经济前景的改善连续反弹,特别是国际原油价格在叙利亚、伊朗局势不断升级的刺激下大幅攀升,一度使各国再次面临输入性通胀压力.然而,二季度以来,世界经济形势趋于严峻,对国际大宗商品的需求不断下降,加之美元在避险需求推动下不断升值,国际大宗商品价格加速下滑,CRB综合期货指数在6月初跌至500点附近,创2010年9月以来的新低.而随着大宗商品价格尤其是国际原油价格的回落,各国面临的输入性通胀压力大大缓解,通胀率逐步回落至合理区间,通胀预期也进一步减弱.

3、新兴经济体资本外流迹象再现 一季度,欧债危机暂时缓和以及美国经济数据持续向好,使国际资本风险偏好回升,全球风险资产价格持续上涨,国际资本由发达经济体向新兴经济体流动.而二季度以来,随着希腊退出欧元区的疑虑升温以及对全球可能出现 二次衰退 风险的担忧,恐慌性情绪加剧,国际资本纷纷从新兴市场和高风险资产撤出,转而涌向美债和德债等比较安全的产品,使美国10年期国债收益率跌至60多年的新低,而德国2年期国债收益率甚至降至0.根据世界银行的最新报告显示,5月份,发展中国家及新兴经济体资本流入总量收缩44%,资本外流趋势进一步凸显.