PDF《焦炭价格再度上涨,关注焦煤板块》

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

1 证券研究报告 行业研究/动态点评 2017年03月20日 采掘 增持(维持) 煤炭开采Ⅱ 增持(维持) 陈雳 执业证书编号:S0570512070041 研究员 010-56793977 chenli8305@htsc.

com 唐奥

01056793967 联系人 tangao@htsc.com 1《煤炭开采Ⅱ/采掘: 央企改革有望提速》 2017.03

2 《煤炭开采Ⅱ/采掘: 焦炭价格持续上涨, 关 注焦煤板块》2017.03

3 《煤炭开采Ⅱ/采掘: 煤价坚挺, 煤企债转股 落地》2017.03 资料来源:Wind 焦炭价格再度上涨,关注焦煤板块 全国焦炭价格普涨 全国部分地区焦炭价格上调

50 元/吨 据我的钢铁网数据,20 日辽宁沈阳地区冶金焦上涨

50 元/吨,

20 日江苏徐 州地区焦粉价格上涨

50 元/吨, 后市看涨.

20 日长治焦炭市场整体上涨 50, 现A13S0.7,CSR55-60 主流承兑出厂含税

1600 元/吨左右,市场交投气氛 活跃.自3月20 日起山东鲁中地区焦化企业焦价提涨

50 元/吨,执行二 级焦

1720 元/吨,准一级焦

1800 元/吨. 焦炭期货价格刷新年内新高

3 月20 日焦炭期货主力合约

1705 日盘上涨,盘中触及年内高点

1919 元/ 吨,最终报收

1900 元/吨,焦煤期货也有所上涨,报收

1307 元/吨.值得 关注的是,目前的焦炭以及焦煤主力合约在上涨后还是处于贴水状态,贴 水幅度

100 元-200 元之间,同时焦炭焦煤比达到了 1.4537,处于较高状 态,焦化厂盈利略有改善. 建筑钢材成交量相对指数环比有所上升 上周(3 月13-19 日) ,全国建筑钢材成交量相对指数有所上升,全国 67.9 增3.3,北方 48.1 减2.1,华东 86.1 增7.5,南方 60.5 增2.0.从成交量 情况看,全国成交量除北方外皆有所上涨,在3月15 日的报告《焦炭价格 持续上涨,关注焦煤板块》中,我们提到,

1、2 月份全国房地产成交相对 较好,同时房企拿地较为积极,预计全国建筑用钢量全年将同比有所提高, 从而带动焦炭焦煤消费量上升. 低库存叠加增产预期,焦煤价格有望上行 据我们了解到,今年以来由于焦企盼跌煤价,因此前期接货不多,之前焦 煤价格小幅下调后,当前焦企补库意向渐浓,加之两会结束后焦企有提产 预期,我们判断未来焦化厂将有补库存需求.近日,山西省开始了安全检 查,我们判断山西省超产现象将进一步得到整治,部分焦煤矿的产量有所 下降.综合来看,焦煤价格反弹有望,我们推荐关注焦煤板块的投资机会. 风险提示:煤价下跌风险,钢铁产量不及预期,央企改革不及预期. -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24%

1603 1605

1607 1609

1611 1701 采掘 煤炭开采Ⅱ 沪深300 行业走势图 相关研究 行业评级: 行业研究/动态点评 |

2017 年03 月20 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

2 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称 本公司 )客户使用.本公司不因接收人 收到本报告而视其为客户. 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证.本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断.在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告.同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态.本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改. 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价.该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议.投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素.对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任.任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效. 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系.在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务.本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策. 本报告版权仅为本公司所有.未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权.如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为 华泰证券研究所 ,且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改.本公司保留追究相关责任的权力.所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记. 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格, 经营许可证编号为: Z23032000. 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的 就证券提供意见 业 务资格,经营许可证编号为:AOK809 ?版权所有

2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的

6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深

300 指数的涨跌 幅为基准;

-投资建议的评级标准 -报告发布日后的 6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300指数的涨 跌幅为基准;

-投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路

228 号华泰证券广场1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同

28 号太平洋保险大厦 A 座18 层 邮政编码:100032

电话:86

25 83389999 /传真:86

25 83387521

电话:86

10 63211166/传真:86

10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道

4011 号香港中旅大厦

24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路

18 号保利广场 E 栋23 楼/邮政编码:200120

电话:86

755 82493932 /传真:86

755 82492062

电话:86

21 28972098 /传真:86

21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com ........